华金证券-行情延续，风格不变-241130

- 12月A股市场可能震荡偏强，主要受政策、外部事件和流动性影响，历史经验表明积极政策和流动性宽松有助于市场表现。

- 经济和盈利修复趋势延续，消费旺季来临，科技成长和核心资产仍是投资重点。

- 投资者可关注政策导向向上的行业，如传媒、电子、计算机等，以及受益于消费政策的相关板块。

该投资报告分析了影响12月A股市场走势的核心因素，主要包括政策、外部事件和流动性。

首先，12月A股表现偏震荡，缺乏明显的年末季节性效应。

历史数据显示，政策和外部事件对12月走势影响显著，例如政治局会议的积极定调或中美经贸协议的达成。

流动性方面，央行的货币政策松紧直接影响市场。

例如，降准降息通常会推动股指上涨，而加息则可能导致下跌。

基本面因素对12月走势的影响相对有限，政策和外部事件是主要驱动力。

展望12月，积极的政策可能进一步出台，财政政策的落实和增量的保增长政策有望实施。

同时，外部风险可能相对有限，流动性预计继续宽松，美联储降息的可能性较大。

在具体市场表现上，预计12月经济和企业盈利将延续修复趋势，流动性和资金流入也可能边际宽松。

风险偏好在年底可能上升，继续聚焦科技成长和核心资产。

建议关注传媒、电子、计算机等政策受益行业，以及消费、建筑等基本面改善行业。

风险提示方面，需注意历史经验不一定适用，政策变化和经济修复进展可能低于预期。

本报告的投资建议及理由为： - 12月A股可能震荡偏强，延续结构性牛市行情。

- 经济和盈利有望继续修复，投资增速和消费增速可能回升。

- 宏观流动性和股市资金流入可能边际宽松。

- 政策预期可能进一步上升，风险偏好可能季节性上升。

- 建议关注科技成长和核心资产，尤其是传媒、电子、计算机和通信行业。

- 逢低配置受益于政策的消费行业，如食品饮料、汽车、家电等。

- 关注基本面改善的电新和医药等行业。

- 风险提示包括政策超预期变化和经济修复不及预期。