天风证券-宏观：出口退税的宏观深意-241120

- 出口退税反映了中国经济转型，通过补贴海外消费者提升出口竞争力。

- 随着竞争力增强，中国可以降低出口退税率，将税负转移至海外，减轻财政压力并提高居民福利。

- 精细化管理出口退税有助于引导产业发展和推动行业出清，但需关注经济和出口增速的风险。

本次出口退税政策反映了中国经济转型的趋势。

出口退税旨在通过补贴海外消费者，增强企业的出口竞争力。

随着中国竞争力的提升，国家可以在保持出口优势的同时，适度降低出口退税率，将税负转移至海外市场，从而减轻财政压力，并将资源用于提升国内居民福利。

此外，对出口退税的精细化管理有助于引导产业发展方向，推动某些行业的整合与出清。

然而，需要关注的风险包括经济增速和出口表现低于预期，以及后续出口退税政策的变化。