京东：浦银国际-京东-9618.HK-以旧换新政策有望推动收入增速回升-241016

投资标的：京东（9618.HK） 推荐理由：以旧换新政策刺激预计将推动三季度收入增速回升，预计收入为2582亿元，同比增长4.2%。

双十一大促及用户增长将进一步提升四季度收入增速，目标价调整至155港元，维持“持有”评级。

- 京东受益于以旧换新补贴政策，预计三季度收入增速回升，达到2582亿元，同比增长4.2%。

- 公司目标价调整至155港元/40美元，维持“持有”评级，预计四季度收入增速将进一步提升。

- 投资风险包括行业竞争加剧、用户增长不及预期及利润率低于预期。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司名称及股票代码**：京东，9618.HK。

2. **收入增速预期**：预计公司三季度收入增速将有所回升，预计三季度收入为人民币2582亿元，同比增长4.2%。

3. **GMV预期**：预计GMV实现高个位数增长。

4. **品类表现**： - 在家电以旧换新补贴刺激下，带电品类收入增速预计转正。

- 日用百货品类预计将延续良好增长势头，其中商超品类保持双位数增长。

5. **用户增长**：预计公司三季度用户数将保持快速增长。

6. **双十一大促**：今年双十一大促时间进一步延长，预计折扣力度加大，并注重消费者体验。

7. **四季度预期**：预计受益于以旧换新政策刺激和双十一大促活动，四季度收入增速有望进一步提升。

8. **目标价调整**：将目标价调整至155港元/40美元，对应2024E/2025E的市盈率为10.4x/10.0x。

9. **评级**：维持“持有”评级。

10. **投资风险**：行业竞争加剧、用户增长不及预期、利润率不及预期。