中信特钢：民生证券-中信特钢-000708-2025年半年报点评：业绩稳健增长，加快品种结构调整-250821

投资标的：中信特钢（000708） 推荐理由：公司2025年上半年业绩稳健增长，归母净利润同比增加2.67%。

积极调整品种结构，深挖成本优化潜力，重点开发高端产品，预计未来业绩持续提升，维持“推荐”评级。

- 中信特钢2025年半年报显示，归母净利润同比增长2.67%，毛利率持续提升，销量同比增加3.23%。

- 公司积极调整品种结构，抢抓风电、油气等行业机会，预计未来高端产品销量将继续增长。

- 维持“推荐”评级，预计2025-2027年归母净利润将稳步上升，风险主要来自原料价格波动和下游需求不及预期。

中信特钢2025年半年报点评的关键信息如下： 1. 业绩概况： - 2025年上半年实现营收547.15亿元，同比减少4.02%。

- 归母净利润为27.98亿元，同比增加2.67%。

- 扣非归母净利润为27.69亿元，同比增加3.77%。

- 2025年第二季度营收为278.75亿元，同比减少2.45%，环比增长3.86%。

- 归母净利润为14.14亿元，同比增长3.58%，环比增长2.21%。

2. 销量和毛利率： - 2025年上半年钢材销量为982.26万吨，同比增长3.23%。

- 2025年第二季度毛利率为14.89%，同比增加2.59个百分点，环比增加1.07个百分点。

- 特钢棒材、线材、板材、无缝管的毛利率分别为16.50%、11.20%、14.23%、16.15%。

3. 分红预案： - 拟每10股派发现金红利2.00元（含税），预计派发现金10.09亿元，占2025年上半年归母净利润的36.07%。

4. 未来核心看点： - 加快品种结构调整，积极抢抓风电、油气、氢能等行业需求。

- 深挖成本优化潜力，提升能效，降低能耗。

- 沿海沿江产业布局，探索海外发展机遇，重点关注东南亚、中东、北美和欧洲的项目。

5. 盈利预测与投资建议： - 预计2025-2027年归母净利润为56.48亿元、61.23亿元和66.50亿元，维持“推荐”评级。

6. 风险提示： - 原料价格大幅波动、下游需求不及预期、产能释放不及预期。