黄山旅游：财通证券-黄山旅游-600054-净利润同比扭亏，关注交通改善与新项目建设-240421

投资标的：黄山旅游 推荐理由：公司营收增长迅速，净利润扭亏为盈，景区客流不断增加，新项目建设有望提升公司盈利能力。

高铁建设和交通改善将拓展公司旅游市场，云谷索道项目有望提高黄山景区游客承载能力。

整体发展前景良好，值得关注和投资。

1. 黄山旅游2023年净利润扭亏为盈，营业收入大幅增长，主要受益于客流修复和新项目建设。

2. 公司将持续关注交通改善和新项目建设，包括高铁建设和东大门项目，以提升景区游客承载能力和拓展市场半径。

3. 预计公司未来几年营收和净利润将继续增长，建议维持“增持”评级，但需注意自然气候影响和行业竞争加剧等风险。

1. 2023年黄山旅游公司营业收入约19.29亿元，同比增加141.21%； 2. 归属于上市公司股东的净利润约4.23亿元，扭亏为盈； 3. 2023年黄山景区累计接待进山游客457.46万人，较去年同期增加317.77万人，增幅227.48%； 4. 索道及缆车累计运送游客950.61万人次，较去年同期增加641.66万人次，增幅207.69%； 5. 公司战略布局上深度挖掘黄山IP价值和资源优势，推进多个项目建设； 6. 高铁及东黄山项目建设稳步推进，内外部交通改善打开客流天花板； 7. 预计公司2024-2026年实现营收22.06/25.06/27.88亿元，归母净利润4.70/5.21/5.86亿元； 8. 风险提示：自然气候影响；景区孵化项目不及预期；行业竞争加剧。