交银国际-中国宏观：中国6月进出口数据点评，出口延续韧性-240712

1. 2024年6月中国出口数据连续超预期，出口同比增8.6%，创下1990年以来的新高，主要受益于集成电路、汽车和船舶出口的增长。

2. 进口同比降2.3%，反映内需需要进一步巩固，但全球制造业景气度回升和新兴市场需求回暖将对出口构成支撑。

3. 短期外需仍可乐观，但部分行业产能问题和贸易保护等问题可能影响出口的斜率，内需的改善仍待政策进一步落地来提振。

1. 中国6月出口数据超预期，同比增8.6%，创下1990年以来新高，贸易顺差达到990.5亿美元。

2. 出口产品中，集成电路、汽车、船舶、通用设备及家电出口保持增长，但食品原料进口普遍回落。

3. 全球制造业景气度回升、美国降息预期提升等利好因素对出口构成有力支撑，但部分行业产能问题和贸易保护等问题仍待改善。

4. 进口同比降2.3%，反映内需需要进一步巩固，3季度或有更多举措落地来提振内需。