人福医药：开源证券-人福医药-600079-公司信息更新报告：三个产品首次纳入医保，有望贡献业绩新增量-241202

投资标的：人福医药（600079） 推荐理由：三个产品首次纳入医保，增强市场可及性和销售潜力，预计2024-2026年净利润持续增长。

公司在麻醉领域具有核心竞争力，麻醉产品有望快速放量，维持“买入”评级。

风险包括集采降价、研发失败及竞争加剧。

- 人福医药的三个产品首次纳入医保，预计将显著提升公司的市场可及性和销售潜力，进一步多样化盈利增长点。

- 公司在麻醉领域的核心竞争力强，预计2024-2026年归母净利润将持续增长，维持“买入”评级。

- 风险方面需关注集采降价、药品研发失败及产品竞争加剧的可能性。

人福医药（股票代码：600079）近期发布了公司信息更新报告，主要内容如下： 1. 三个产品首次纳入医保目录，包括注射用磷丙泊酚二钠、盐酸氢吗啡酮缓释片和氯巴占片，这将有望为公司贡献新的业绩增长点。

2. 预计2024-2026年公司归母净利润分别为24.60亿元、30.46亿元和36.27亿元，EPS分别为1.51元、1.87元和2.22元，当前股价对应的PE分别为12.9倍、10.4倍和8.7倍，维持“买入”评级。

3. 注射用磷丙泊酚二钠是全球唯一水溶性丙泊酚前体药物，适用于成人麻醉诱导，2023年销售额为110.6万元，同比增长127.4%，2024年上半年销售额为84.7万元。

4. 盐酸氢吗啡酮缓释片是国内唯一具有防滥用功能的24小时长效口服阿片类药物，2023年销售额为531.3万元，同比增长1122.9%，2024年上半年销售额为405.5万元。

5. 氯巴占片为全国首仿，主要用于降低癫痫发作频率，目前仅有太阳升生物处于申请上市阶段。

6. 公司在2024年第一至第三季度实现营收191.43亿元，同比增长5.70%；宜昌人福实现营业收入67.7亿元，同比增长13%，归母净利润17.4亿元，同比增长20%。

7. 公司积极推进“归核聚焦”工作，预计麻醉业务将保持乐观增长，特别是在手术量增加和ICU领域扩展方面。

8. 风险提示包括集采降价风险、药品研发失败风险和产品竞争加剧风险等。

综上所述，人福医药的产品纳入医保将有助于提升公司的市场可及性和销售潜力，预计未来业绩将持续增长。