国元期货-国债期货数据周报：关税影响边际递减，逢回调布局多单-250425

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：看多 【理由】：经济持续修复但面临通缩和内需风险，外需风险加大，预计降准政策将优先于降息落地，市场对债市总体利好。

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：看多 【理由】：关税政策对基本面形成冲击，市场对货币环境的支持性预期增加，利率下行趋势未结束。

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：看多 【理由】：在生产和出口支撑下经济修复，若美联储降息提前，将为我国降息提供空间，进一步利好债市。

- 一季度经济持续修复，但通缩和内需风险需警惕，外需风险加大，未来经济数据可能面临压力。

- 特朗普与鲍威尔的降息观点存在矛盾，市场态度偏鹰，若美联储提前降息，将为中国降息提供空间。

- 关税不确定性增加了逆周期政策的可能性，预计降准将先于降息落地，建议在回调中布局多单，债市总体利好。