万联证券-策略周观点2024年第32期：政策发力推动稳增长、稳信心-241018

- A股主要股指在10月14日-10月18日全线上涨，科创50涨幅最大，电子行业交投活跃。

- 行业估值普遍低于历史50%分位数，非银金融、电子等行业估值相对较高。

- 投资建议关注中下游细分领域龙头、电子和AI相关成长板块，以及央国企的并购重组机会。

**投资报告核心要点总结：** 1. **宏观经济环境**： - 央行数据显示，9月社会融资存量同比增长8%，M2同比增长6.8%，保持稳中有升。

- 三季度GDP同比增长4.6%，前三季度GDP同比增长4.8%，固定资产投资和社会消费品零售增速均为3.4%和3.3%。

- 全球航运不畅影响我国出口，9月同比增长1.6%。

2. **市场表现**： - 10月14日至10月18日，A股主要股指全部上涨，科创50涨幅最大（8.87%）。

- 电子和计算机行业表现突出，电子行业成交额最高（12,548.64亿元）。

- 两市日均成交额为16,679.90亿元，较上周减少34.57%。

3. **行业估值**： - 多数行业估值低于历史50%分位数水平，非银金融、综合、煤炭、电子等行业估值超过历史50%分位数。

4. **投资建议**： - 关注三季报中景气度回升及盈利改善的中下游龙头企业。

- 持续关注电子、AI算力、低空经济等成长板块。

- 资本市场并购重组进入活跃期，关注央国企及科技龙头企业的并购机会。

5. **风险因素**： - 政策变动风险、企业盈利不及预期、经济数据不及预期。

此报告强调政策发力推动稳增长和信心恢复，建议投资者关注受益于政策支持和行业景气度回升的细分领域。

本报告的投资建议及理由为： 1）关注三季报业绩预报中行业景气度回升幅度较大、盈利改善预期增强的中下游细分领域龙头。

2）持续关注新质生产力相关成长板块，包括电子、AI算力、低空经济等领域。

3）在多项政策支持下，关注央国企及科技龙头企业的并购重组机会。

4）风险因素包括政策变动风险、企业盈利不及预期及经济数据不及预期。