巨化股份：东海证券-巨化股份-600160-公司简评报告：制冷剂价格上行，公司业绩有望持续提升-240823

投资标的：巨化股份（600160） 推荐理由：公司上半年业绩大幅提升，制冷剂价格回升，受益于三代制冷剂配额政策，市场需求强劲。

研发投入和固定资产投资持续增加，未来业绩有望增长，维持买入评级。

- 巨化股份2024年上半年营业收入和归母净利润大幅增长，主要受益于制冷剂价格上涨和市场需求提升。

- 公司作为制冷剂行业龙头，受益于新配额政策，未来业绩有望持续改善。

- 维持买入评级，预计2024-2026年归母净利润将稳步增长，风险包括政策变化和新项目进展不及预期。

以下是从报告中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年实现营业收入120.80亿元，同比增长19.65%。

- 归母净利润为8.34亿元，同比增长70.31%。

- 2024年第二季度营收66.10亿元，归母净利润5.24亿元，同比分别增长19.77%和55.35%。

2. **业绩提升原因**： - 受到生产配额实施影响，制冷剂量价齐升。

- 氟化工原料和石化材料产品价格同比提升。

- 含氟精细化学品和石化材料外销量大幅提升。

3. **制冷剂市场情况**： - 三代制冷剂配额于2024年1月1日正式实施，公司为龙头企业。

- 根据数据，制冷剂价格（R22/R32/R134a/R125）较2024年初分别上涨53.85%、105.80%、16.07%和6.31%。

4. **研发与投资**： - 2024年计划安排科技创新项目154项，研发费用10.08亿元。

- 固定资产投资费用34.09亿元，同比提升48.67%。

- 上半年已完成研发投入5.41亿元，固定资产投资8.92亿元。

5. **投资建议**： - 公司为氟化工行业龙头，受益于配额政策，预计2024-2026年归母净利润分别为24.13亿元、35.37亿元和46.92亿元。

- 对应的每股收益（EPS）预计为0.89元、1.31元和1.74元，市盈率（PE）为19.78X、13.50X和10.17X，维持买入评级。

6. **风险提示**： - 行业政策变化、产品价格大幅下跌、新项目建设不及预期等风险。

这些信息为投资者提供了关于巨化股份当前业绩、市场前景、研发及投资计划的全面了解，同时也指出了潜在风险。