电魂网络：华金证券-电魂网络-603258-在途新品储备丰富，潜在精品或改善业绩华金证券-250429

投资标的：电魂网络（603258） 推荐理由：公司在2025年将推出多款重磅新游戏，预计将显著改善业绩。

丰富的游戏储备和即将上线的产品有望推动收入回暖，预计2025-2027年营收和净利润持续增长，给予“增持”评级。

- 电魂网络在2024年业绩下滑，但预计2025年将有多款重磅新游戏上线，有望显著改善业绩。

- 公司自研的《野蛮人大作战2》等新游戏储备丰富，预计将成为2025年业绩增长的核心驱动力。

- 投资建议为“增持”，预测2025-2027年营收和净利润将逐年增长，风险主要来自宏观环境和新游表现不及预期。

电魂网络（603258）在2024年的营业收入为5.50亿元，同比下降18.71%；归母净利润为3057.89万元，同比下降46.20%。

2025年第一季度，公司营业收入为1.02亿元，同比下降25.65%；归母净利润为161.01万元，同比下降96.53%。

公司不进行转增和分红。

业绩下滑的主要原因是产品周期因素，尽管公司进行了大力的广告投放，但由于没有重磅新游戏上线，老游戏的吸引力下降。

2025年，公司计划推出多款重磅新游戏，预计业绩将显著回升。

此外，2024年公司计提了6684.73万元的资产减值，包括商誉和长期投资，消化了减值风险。

公司自研的休闲竞技游戏《野蛮人大作战2》已获得全平台版号，前作曾获多项大奖，且尚未上线已获得“玩家最期待的移动网络游戏”称号。

其他在研产品如《修仙时代》、《遇见龙2》和《卢希达起源》也即将上线。

投资建议方面，考虑到新游戏储备丰富，预计年内陆续上线将有效推动业绩回暖。

预测2025-2027年公司的营收分别为9.97亿元、12.91亿元和15.46亿元；归母净利润分别为3.09亿元、4.11亿元和5.12亿元，PE分别为16.3倍、12.2倍和9.8倍。

首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示包括宏观环境波动、新游上线不及预期及新游流水不及预期等。