招商期货-商品期货早班车-240725

【期货品种】：铜 【交易方向】：看空 【理由】：美国和欧元区制造业PMI数据均创新低，预示着经济衰退的可能性增加，铜需求可能受到影响。

现货贴水和进口盈利均表明市场供应充裕，铜价短期或继续偏弱运行。

【期货品种】：工业硅 【交易方向】：看空 【理由】：供给端库存高位且仓单消化困难，需求端多晶硅下游需求未有改善，有机硅和铝合金对硅的需求也呈现弱势。

短期来看，硅价估值偏低，累库情况超历史同期，因此可继续持有空单。

1. 铜市场表现疲弱，基本面数据显示制造业衰退预期，短期铜价或继续震荡偏弱运行。

2. 工业硅市场供需矛盾突出，需求端未有明显改善，短期可继续持有空单，关注11、12合约反套机会。

3. 风险提示包括美元指数走强超预期和西北地区产量减少的可能性，需谨慎投资。