德方纳米：民生证券-德方纳米-300769-2024年半年报点评：短期业绩承压，布局前沿新品静待花开-240830

投资标的：德方纳米（300769） 推荐理由：公司在磷酸盐系正极材料和磷酸锰铁锂领域具备行业领先的生产能力，未来新能源汽车市场高景气，产品持续迭代和内部降本有望提升业绩，预计2024-2026年净利润逐年回暖，维持“推荐”评级。

- 德方纳米2024年上半年营业收入同比下降51.18%，归母净利润亏损5.16亿元，但亏损幅度大幅收窄。

- 公司磷酸盐系正极材料产量和销量均实现稳健增长，且在磷酸锰铁锂和补锂剂领域积极布局，具备行业竞争优势。

- 预计未来业绩回暖，维持“推荐”评级，但需关注新能源车销量、行业竞争及原材料波动等风险。

1. 德方纳米2024年上半年业绩承压，营业收入同比下降51.18%，归母净利润为-5.16亿元。

2. 公司磷酸盐系正极材料产量和销量同比增长，但仍处于亏损状态，主要原因是原材料价格波动和行业竞争加剧。

3. 公司新能源汽车产品持续迭代，磷酸锰铁锂构筑长期竞争力，产品性能和产能规模行业领先。

4. 公司通过润炼技术生产高纯均一的补锂剂材料，产品性能和产业化进度处于行业领先水平。

5. 投资建议：预计公司2024-2026年实现营收和净利润增长，维持“推荐”评级。

6. 风险提示：新能源车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料波动带来的存货减值风险，新技术发展不及预期。