泸州老窖：中邮证券-泸州老窖-000568-收入韧性增长，保持市场开拓定力-240901

投资标的：泸州老窖（000568） 推荐理由：公司2024年上半年营业收入同比增长15.84%，归母净利润增长13.22%，显示出收入韧性。

中高档酒销售增长强劲，终端库存低，预计未来三年持续增长，维持“买入”评级。

- 泸州老窖2024年上半年营业收入和净利润分别同比增长15.84%和13.22%，显示出收入韧性。

- 公司中高档酒销售增长显著，毛利率保持稳定，预计全年收入增长目标可实现。

- 未来三年EPS预期分别为10.23、11.67和13.13，维持“买入”评级，风险主要来自经济恢复不及预期。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **财务数据**： - 2024年上半年营业收入169.05亿元，同比增加15.84%。

- 归母净利润80.28亿元，同比增加13.22%。

- 扣非净利润79.94亿元，同比增加13.54%。

- Q2营业收入77.16亿元，同比增加10.51%。

- Q2归母净利润34.54亿元，同比增加2.24%。

2. **毛利率与费用率**： - 上半年毛利率为88.57%，归母净利率为47.49%。

- Q2毛利率为88.81%，归母净利率为44.76%。

- 税金、销售、管理、研发和财务费用率的变化情况。

3. **销售与收现情况**： - 上半年销售收现201.62亿元，同比增加14.66%。

- Q2销售收现95.21亿元，同比微降0.22%。

- 合同负债23.42亿元，同比增加4.08亿元。

4. **产品表现**： - 中高档酒和其他酒的营收分别为152.13亿元和16.25亿元，同比增加17.12%和6.86%。

- 中高档酒销量2.13万吨，同比增加25.71%。

5. **盈利预测**： - 预计2024年营业收入348.45亿元，同比增长15.26%。

- 归母净利润150.51亿元，同比增长13.63%。

- 未来三年EPS分别为10.23、11.67、13.13。

6. **投资评级**： - 维持“买入”评级，当前股价PE分别为12/10/9倍。

7. **风险提示**： - 经济和需求恢复不及预期。

- 公司销售不及预期。

- 食品安全等风险。

这些信息为投资者提供了对公司财务健康状况、市场表现及未来预期的全面了解，有助于做出投资决策。