美护商社行业：国元证券-美护商社行业周报：育儿补贴方案落地，永辉发布定增预案-250804

- 本周美护商社行业整体表现较弱，商贸零售上涨2.22%，而美容护理下跌3.30%。

- 国家育儿补贴方案实施将利好育儿相关产品，补贴标准为每孩每年3600元。

- 投资建议维持“推荐”评级，关注美护、IP衍生品和黄金珠宝等新消费板块。

本周（2025.07.28-2025.08.01）美护商社行业表现为：商贸零售上涨2.22%，社会服务上涨0.10%，美容护理下跌3.30%。

在31个一级行业中，商贸零售排名第18，社会服务第5，美容护理第28。

上证综指下跌0.94%，深证成指下跌1.58%，沪深300下跌1.75%。

细分子板块中，旅游及景区和专业连锁Ⅱ表现较好，分别上涨1.75%和0.70%；个护用品、贸易Ⅱ和饰品则下跌，跌幅分别为4.81%、3.25%和3.14%。

行业重点事件包括：国家育儿补贴制度实施方案于7月28日公布，自2025年1月1日起，对3周岁以下婴幼儿发放每年3600元的补贴。

美护方面，韩束在抖音美妆排行榜上位居首位，并推出新产品；创健医疗的产品进入药审中心；华恒生物赴港IPO；贝泰妮构建家用皮肤美容体系；欧莱雅上半年销售额和营业利润均同比增长。

出行链方面，全国民航航班量持续上升，大连圣亚完成定增，成为控股股东。

IP衍生品方面，宝可梦杭州大师赛举行，孩子王推出自研AI玩具，拳头游戏推出新卡牌产品。

零售方面，京东拟收购欧洲消费电子零售商Ceconomy，永辉超市计划定增募集资金不超过39.92亿元。

投资建议维持“推荐”评级，重点关注美护、IP衍生品和黄金珠宝等新消费板块，推荐标的包括上美股份、巨子生物、丸美生物等。

风险提示包括下游需求不及预期、贸易摩擦、地缘政治及行业竞争加剧的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 上美股份：作为美护行业的代表企业，受益于育儿补贴政策及消费升级。

2. 巨子生物：在个护用品领域具备竞争优势，市场需求持续增长。

3. 丸美生物：专注于美容护理，产品创新能力强，有望受益于行业复苏。

4. 润本股份：在家庭护理产品中表现突出，符合新消费趋势。

5. 珀莱雅：品牌影响力大，销售额恢复增长，具备良好的市场前景。

6. 潮宏基：黄金珠宝行业的龙头企业，受益于消费升级及投资需求。

7. 布鲁可：IP衍生品领域的代表，市场潜力大。

8. 福瑞达：在美容护理市场中具备良好的发展潜力。

推荐理由：以上标的均处于美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块，受益于政策支持与市场需求增长，具备较好的投资价值。