中信期货-金融衍生品策略日报：股市风格分化，债市延续震荡-240529

【期货品种】：股指期货 【交易方向】：中性 【理由】：风格分化明显，大盘强于小盘，资金防守流入防御板块，地产链政策对一线城市的影响有限，交易逻辑偏短线，主线缺失，倾向于看长做短，未出现实质利空前，持有优势风格，获取相对收益。

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：中性 【理由】：债市反应并不持久，地产政策落地效果仍持观望态度，机构配债需求偏强，债市仍受供给扰动、宽货币预期反复以及宽信用政策影响，债市整体仍需维持谨慎。

1）股市风格分化，大盘强于小盘，防御板块受资金青睐，地产和轻工板块领跌。

2）国债市场延续震荡，地产政策刺激效果有限，机构对债券仍有强烈需求，但仍需谨慎观望。

3）风险因素包括中美关系恶化、市场流动性萎缩、货币宽松不及预期、供给加速超预期。