长安汽车：东海证券-长安汽车-000625-公司简评报告：3月新能源销量同环比激增，亮剑欧洲发布会加速全球化-250410

投资标的：长安汽车（000625） 推荐理由：公司3月新能源销量激增，全球化布局加速，未来将推出多款新车型，预计销量增长动能持续。

与华为、宁德时代的合作深化，电动智能转型前景可期，维持“买入”评级。

- 长安汽车2025年3月批发销量同比增长66.04%，新能源销量大幅提升119.51%，显示出强劲的市场需求。

- 公司在全球化布局上加速推进，计划到2028年覆盖全欧洲市场，进一步拓展国际业务。

- 预计未来几年公司净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需关注全球地缘政治和行业竞争风险。

长安汽车在2025年3月的批发销量为26.81万辆，同比和环比均有所增长，分别为+3.48%和+66.04%。

在自主乘用车方面，3月销量为16.55万辆，同环比增长5.50%和75.77%。

新能源车销量达到8.70万辆，环比增长62%和119.51%。

海外销量为5.00万辆，环比增长4.9%和5.32%。

公司在新能源领域表现突出，启源品牌3月销量为1.53万辆，阿维塔品牌销量为1.05万辆，深蓝品牌交付量为2.44万辆。

新车型如阿维塔06、深蓝S09和启源Q07预计将在2025年4月上市，进一步推动销售增长。

长安汽车还在全球化布局方面加速，计划在2025年底覆盖至少10个欧洲国家，并于2028年实现全欧洲业务布局。

公司在德国举办了品牌发布会，展示了9款新能源车型，并计划在泰国建设全球右舵生产基地，年产能将达到10万辆。

投资建议方面，考虑到公司新能源车型规划密集、全球化战略明确，与华为、宁德时代的合作加深，预计2024-2026年归母净利润分别为52.45亿、68.85亿和96.62亿元，对应EPS为0.53、0.69和0.97元，维持“买入”评级。

风险提示包括全球地缘政治风险、行业政策变动、价格战影响利润、新车型推出和交付速度不及预期等。