国金证券-AI行业周观察：Kimi K2开源专注Agent优化，台积电Q2营收反映AI高景气度-250713

- 月之暗面发布开源KimiK2模型，聚焦于Agent优化，推动智能体在国内应用的落地。

- 台积电Q2营收达到9338亿元新台币，同比增长38.6%，显示AI需求强劲，市场关注未来产能与客户需求变化。

- 全球PC设备销量预计在2025年继续增长，苹果表现突出，联发科销售额也显著提升，反映出市场活力。

在AI行业的最新动态中，月之暗面（MoonshotAI）发布并开源了KimiK2，这是一个320亿激活参数的混合专家模型，专注于“智能体智能”，旨在提升Agent在国内的应用能力。

与此同时，谷歌的VeoAI图像转视频功能已整合入Gemini应用，向全球用户开放，而快手也推出了可灵AI可图2.1模型，显著提升了图像生成的能力。

在半导体行业，台积电发布了2025财年第二季度的营收数据，达9338亿元新台币，同比增长38.6%，超出市场预期，显示出AI驱动下的先进制程与CoWoS封装产能的高景气度。

市场关注即将召开的法说会，重点讨论AI需求的持续性、非AI客户需求变化、汇率波动对毛利率的影响等五大关键议题，这些因素将影响市场对台积电未来增长的预期。

根据IDC的数据，2025年第二季度全球PC设备销量预计同比增长6.5%，达到约6800万台，其中美国地区销量约1900万台，同比增长0.1%。

苹果在此期间表现突出，全球出货量约620万台，同比增长21.4%。

联发科在6月的销售额为564亿元台币，同比增长31%，并即将推出搭载GB10芯片的PC设备。

需要注意的是，芯片制程发展与良率的风险、中美科技政策的恶化以及智能手机销量不及预期等因素仍需关注。

本报告的投资建议及理由为： - KimiK2的开源和Agent优化将促进国内AI应用落地，值得关注相关公司。

- 台积电Q2强劲营收反映AI需求持续高涨，建议关注其未来产能扩张与客户投片计划。

- 全球PC设备销量增长，苹果表现突出，建议关注苹果及其供应链相关企业。

- 联发科销售额增长显著，搭载新芯片的PC设备即将上市，建议关注其市场表现。

- 风险提示需关注中美科技政策变化及芯片制程发展情况。