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信达期货-软商品日报：美元走强压制大宗价格，棉花短期承压-250822

研报作者：张秀峰来自：信达期货时间：2025-08-22 09:13:14

研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：白糖【交易方向】：中性【理由】：受暑期冷饮需求带动，食糖消费季节性回暖，但因国内外价差扩大，进口增长明显，需持续关注降水对糖产量的潜在影响。

【期货品种】：棉花【交易方向】：中性【理由】：棉花商业库存持续下降，棉纺织旺季即将到来，存在一定支撑，但高温热害风险增加，需关注天气对产量的影响。

核心观点

- 美元走强对大宗商品价格造成压力，短期内棉花价格承压，但存在底部支撑。

- 白糖需求因暑期冷饮消费回暖，进口量增加，但全年进口总量预计在预期区间。

- 棉花产区面临高温和降水不足风险，商业库存下降，棉纺织旺季即将到来，需持续关注市场动态。

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