建材、建筑及基建行业：光大证券-建材、建筑及基建行业公募REITs周报：周专题，我国有多少可交易的存量房？-250408

- 我国2024年末城镇可交易存量房面积预计为274.4亿平米，基于2020年人口普查和近期市场调整数据。

- 在美国加征关税的背景下，建议关注建筑建材行业中出口依赖度低及盈利边际改善的相关公司。

- 投资建议包括濮耐股份、海南华铁、北新建材等，需警惕基建投资和房地产需求恢复不及预期的风险。

本周的投资报告主要聚焦于我国可交易的存量房问题。

通过2020年第七次人口普查数据和家庭户人均住房面积的计算，测算出2020年城镇住房存量为321.6亿平米，并根据2021-2024年的城镇竣工住宅面积和拆迁面积等调整，预计到2024年末我国城镇可交易存量房面积为274.4亿平米。

此外，报告提到美国对华加征34%关税将对双边贸易产生负面影响，增加经济下行压力。

在此背景下，建议关注出口依赖度低且盈利边际改善的建筑建材板块，特别是水泥、玻璃及消费建材。

同时，若美国制造业回流趋势持续，推荐关注在美国有产能布局的濮耐股份和东方雨虹。

投资建议方面，关注濮耐股份、海南华铁、北新建材、鸿路钢构、中国化学、中国建筑、上海港湾和中材科技等公司，因其在各自领域具有潜力。

风险提示包括基建投资和房地产需求恢复不及预期、原材料价格上涨以及相关测算可能存在的不准确性。

投资标的及推荐理由如下： 1. 濮耐股份：耐材出海，活性氧化镁新品国产替代。

2. 海南华铁：算力合同落地，国资入主赋能。

3. 北新建材：地产链修复及多元化业务发展。

4. 鸿路钢构：地产链修复，智能化改造提升盈利能力。

5. 中国化学：现金流较佳，化工品涨价。

6. 中国建筑：地产链修复，化债推进。

7. 上海港湾：旗下卫星电池业务，有望迎来快速增长。

8. 中材科技：LowDK电子布及风电纱涨价。