千红制药：天风证券-千红制药-002550-2024H1利润增长迅速，毛利率提升明显-240821

投资标的：千红制药（002550） 推荐理由：2024年H1公司归母净利润同比增长53.57%，毛利率显著提升，创新药研发进展顺利，未来业绩有望持续增长。

维持“增持”评级，预计2024-2026年营业收入和净利润稳步上升。

- 千红制药2024年H1实现归母净利润1.83亿元，同比增长53.57%，毛利率显著提升，尤其是原料药板块。

- 创新药研发进展顺利，两只新药已进入二期临床试验，显示出良好的安全性和药效。

- 维持2024-2026年营业收入和净利润预测，投资评级为“增持”，但需关注政策和市场风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年H1，千红制药实现营业收入8.56亿元，同比下降19.04%。

- 归母净利润为1.83亿元，同比增长53.57%。

- 扣非归母净利润为1.79亿元，同比增长60.64%。

2. **毛利率分析**： - 原料药板块收入为2.69亿元，同比下降41.34%，但毛利率提升至33.70%，同比增加20.31个百分点。

- 制剂板块收入为5.84亿元，同比下降1.49%，毛利率为61.36%，同比下降1.99个百分点。

3. **创新药物研发进展**： - 截至2024年6月30日，公司已有两只创新药进入二期临床试验，另外两只即将进入二期临床试验。

- 一类新药QHRD107胶囊在二期临床试验阶段性分析中获得积极认可。

- 一类新药QHRD106注射液一期临床试验结果显示安全性好、药效稳定，并获推荐进入二期临床试验。

4. **盈利预测与投资评级**： - 维持2024-2026年营业收入预测为17.11亿、22.02亿、25.07亿元。

- 维持2024-2026年归母净利润预测为3.16亿、3.56亿、4.29亿元。

- 投资评级维持“增持”。

5. **风险提示**： - 药品集采政策可能导致销售价格下降。

- 海外市场需求下降可能影响肝素业务。

- 新药研发投入增加可能对利润产生压力。

- 环保政策收紧可能影响经营。

- 产品质量风险及经营成本增加的风险。

这些信息对于评估千红制药的财务状况、市场前景及潜在风险具有重要意义。