海容冷链：华西证券-海容冷链-603187-行业景气波动拖累收入表现-240818

投资标的：海容冷链（603187） 推荐理由：公司在冷链行业具备稳定市场地位，尽管2024年上半年收入下滑，但毛利率保持稳定，且计划在印尼建设生产基地，提升全球供货能力。

预计未来收入和净利润将逐步回升，维持“增持”评级。

- 海容冷链2024年上半年营业收入为16亿元，同比下降21%，归母净利润为2亿元，同比下降26%，主要受下游行业景气波动影响。

- 公司计划在印尼建设生产基地，以提升全球供货能力，预计未来三年收入和净利润将逐步回升。

- 维持“增持”评级，风险包括行业竞争加剧、下游需求不及预期及原材料成本波动等。

- 公司海容冷链（股票代码603187）2024年上半年业绩表现不佳，受到行业景气波动的影响，营业总收入和净利润出现下滑。

- 24H1（2024年上半年）营业总收入为16亿元（同比下降21%），归母净利润为2.0亿元（同比下降26%），扣非后归母净利润为1.8亿元（同比增长35%）。

- 24Q2（2024年第二季度）营业总收入为7亿元（同比下降34%），归母净利润为0.9亿元（同比下降44%），扣非后归母净利润为0.8亿元（同比增长50%）。

- 收入波动原因包括部分客户需求下降，特别是在商用冷冻展示柜领域，以及受到印尼进口配额限制的影响等。

- 公司计划在印尼建设生产基地，规划产能为年产50万台商用冷冻展示柜等产品，以提升全球供货能力。

- 投资建议维持“增持”评级，但存在一定风险，如拟建产能不确定性、行业竞争加剧、订单获取