民生证券-城投随笔系列：化债与地产，有哪些新表述？-240918

1. 多个地方政府提出“砸锅卖铁”以盘活资产筹集资金化解债务，反映了地方债务化解的新方向和追求高质量发展的动向。

2. 房地产去库存战略明确，政策支持盘活存量房产和土地，以化解房地产领域风险，促进金融-财政房地产长期正向循环。

3. 政策端对于资产处置及房地产相关的表述需要自上而下政策支持的落实与自下而上问题需求的反馈相结合，趋势和方向需要坚定，节奏和空间需灵活调整应对。

债券标的：地方政府专项债券 操作建议：关注地方政府专项债券的发行情况，特别是用于支持收购存量闲置土地用于保障性住房的债券，以及用于盘活国有资产的债券。

理由：地方政府专项债券的发行和使用范围的放开，有利于推动地方加快盘活进度，形成房企解困、土地盘活的闭环，化解房地产领域风险，促进金融-财政房地产长期正向循环。

同时，政策对于消化存量房产和优化增量住房的政策措施以及支持收购存量商品房用作保障性住房的政策措施，也有望提振房地产市场的稳健发展。