万华化学：开源证券-万华化学-600309-公司信息更新报告：Q3利润短期承压，看好未来业绩修复和长期成长-241030

投资标的：万华化学（600309） 推荐理由：公司Q3业绩承压，但长期价值和成长潜力依然看好。

预计未来新项目投产将推动业绩增长，作为化工行业龙头，具备受益于景气修复的优势，维持“买入”评级。

风险主要来自产能投放、需求放缓和价格波动。

- 万华化学2024年Q3业绩承压，营收同比增长12.48%，归母净利润同比下降29.41%。

- 预计未来产品价格下滑和原材料涨价将影响盈利，2024-2026年归母净利润预测下调。

- 公司作为化工行业龙头，有望受益于行业复苏和新项目投产，维持“买入”评级。

以下是从万华化学的公司信息更新报告中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年Q1-Q3，公司实现营收1,476.04亿元，同比增长11.35%。

- 归母净利润为110.93亿元，同比下降12.67%。

- 2024年Q3单季度营收为505.37亿元，同比增长12.48%，环比下降0.73%。

- 2024年Q3归母净利润为29.19亿元，同比下降29.41%，环比下降27.33%。

2. **盈利预测**： - 由于产品价格下滑和原材料涨价风险，下调2024-2026年盈利预测。

- 预计2024-2026年归母净利润分别为155.15亿元、204.56亿元、231.14亿元，对应EPS分别为4.94元、6.52元、7.36元。

- 当前股价对应PE分别为15.5、11.8、10.4倍。

3. **市场前景**： - 作为化工行业龙头企业，有望率先受益于化工板块的景气修复行情。

- 未来新项目投产将带动公司业绩增长，维持“买入”评级。

4. **产品销售情况**： - 2024年Q3聚氨酯、石化、精细化学品及新材料系列销量分别为141万吨、132万吨、50万吨，环比变化分别为+2.17%、-6.38%、+4.17%。

- 聚氨酯产品价格呈现回落，纯MDI、聚合MDI、TDI、聚醚的市场均价分别为19,500元、17,800元、13,500元、8,700元/吨。

5. **新项目进展**： - 2024年8月，柠檬醛装置成功投产，成为全球单套产能最大的柠檬醛装置。

- 正在与阿布扎比国家石油公司等组建合资公司，启动特种聚烯烃一体化设施的可行性研究，预计将降低二氧化碳排放并提升国际化水平。

6. **风险提示**： - 产能投放不及预期。

- 下游需求放缓。

- 产品价格大幅下滑。

以上信息为投资者评估万华化学未来表现的重要依据。