社会服务行业：天风证券-社会服务行业携程集团：24Q2业绩超预期，出境机酒预订恢复至19年同期水平-240907

- 携程集团2024年第二季度业绩超预期，营收127.88亿元，同比增长13.55%，出境机酒预订已恢复至2019年同期水平。

- 公司毛利率为82%，Non-GAAP净利49.85亿元，同比增长45%，利润率持续优化。

- 预计携程将持续受益于旅游复苏，国内及出境游业务将推动增长，但需关注宏观经济和疫情恢复的风险。

**携程集团2024年第二季度业绩总结：** 1. **收入表现**： - Q2营收127.88亿元，同比增长13.55%，略超预期。

- 住宿预订收入51.36亿元，同比增长19.86%。

- 交通票务收入48.71亿元，同比增长1.18%。

- 旅游度假收入10.25亿元，同比增长41.97%。

- 商旅管理收入6.33亿元，同比增长8.39%。

2. **经营数据**： - 中文站点酒店预订同比增长约20%。

- 出境酒店和机票预订已恢复至2019年同期水平，显著高于行业70%的恢复率。

- 国际OTA平台总收入同比增长约70%。

3. **业绩指标**： - 毛利率为82%。

- Non-GAAP营业利润42.29亿元，同比增长21.73%，营业利润率33%。

- Non-GAAP归母净利49.85亿元，同比增长45%，超预期。

4. **市场前景**： - 作为全球领先的一站式旅行平台，携程将持续受益于旅游复苏，国内业务和出境游将推动增长。

5. **风险提示**： - 宏观经济波动、疫情恢复不及预期及旅游业恢复风险。

### 投资标的 **携程集团** ### 推荐理由 1. **业绩超预期**：2024年第二季度营收127.88亿元，同比增长13.55%，略超市场预期，显示出公司的强劲复苏能力。

2. **各业务增长显著**： - 住宿预订收入51.36亿元，同比增长19.86%。

- 旅游度假收入增长41.97%，显示出消费者需求的强劲回暖。

- 出境酒店和机票预订恢复至2019年同期水平，远超行业平均恢复率。

3. **毛利率和利润率持续优化**：毛利率为82%，Non-GAAP营业利润率达到33%，显示出公司在控制成本和提升盈利能力方面的有效性。

4. **国际业务增长**：国际OTA平台的总收入同比增长约70%，表明携程在国际市场的竞争力不断增强。

5. **市场前景乐观**：随着旅游需求复苏，携程作为全球领先的一站式旅行平台，预计将持续受益于旅游行业的复苏，国内业务和出境游的增长将为公司带来增量。

6. **风险提示**：尽管存在宏观经济波动和疫情恢复不及预期的风险，但整体来看，携程的市场地位和业务恢复能力使其具备投资价值。