德昌股份：西南证券-德昌股份-605555-2024年三季报点评：营收规模持续高增，汇兑影响利润-241103

投资标的：德昌股份（605555） 推荐理由：公司2024年前三季度营收增长40.3%，家电业务与汽零业务持续拓展新客户和产品，盈利能力提升。

尽管毛利率受基数影响下滑，但剔除汇兑影响后净利润增长15.4%。

预计未来EPS持续增长，维持“持有”评级。

- 德昌股份2024年前三季度营收29.9亿元，同比增长40.3%，归母净利润3亿元，同比增长14.5%。

- 家电业务通过与SharkNinja合作持续拓展新增长点，汽车零部件业务也在客户扩展和量产中形成规模效应。

- 尽管毛利率受基数影响有所下降，汇率波动也对净利润产生影响，预计未来EPS将逐年增长，维持“持有”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **营收与利润增长**： - 2024年前三季度实现营收29.9亿元，同比增长40.3%。

- 归母净利润为3亿元，同比增长14.5%。

- 扣非净利润为2.9亿元，同比增长11.4%。

- Q3单季度营收为11.2亿元，同比增长43%。

- Q3归母净利润为0.9亿元，同比增长2.8%。

2. **业务发展**： - 家电业务持续拓展新增长点，与SharkNinja合作开发新产品，预计2024年放量将带动家电业务快速增长。

- 汽车零部件业务客户已覆盖多家国内外知名供应商，市场持续开拓，定点项目量产将形成规模效应。

3. **毛利率与费用**： - 2024Q3毛利率为17.4%，同比减少2.1个百分点。

- 费用率方面，销售、管理、财务和研发费用率分别为0.4%、4.1%、0.7%和3.1%，其中财务费用率同比增加2.1个百分点。

- Q3净利率为8.4%，同比减少3.3个百分点，受毛利率下滑及汇率波动影响。

4. **汇兑影响**： - 2024Q3剔除汇兑收益影响后净利润为1.1亿元，同比增长15.4%。

5. **盈利预测**： - 预计2024-2026年每股收益（EPS）分别为1.08元、1.37元、1.68元。

6. **投资评级**： - 维持“持有”评级。

7. **风险提示**： - 原材料价格波动、汇率波动、EPS电机放量不及预期等风险。

这些信息为投资者提供了关于德昌股份的财务表现、业务发展前景以及潜在风险的全面了解，有助于做出投资决策。