山西焦煤：信达证券-山西焦煤-000983-量价下滑拖累业绩，焦煤龙头成长可期-240828

投资标的：山西焦煤（000983） 推荐理由：山西焦煤是焦煤行业的龙头企业，拥有丰富的炼焦煤资源和规模优势。

公司具有突出的成本优势，煤炭产品质量高，适应未来钢铁工业转型发展的需求。

公司在“三步走”战略的推进下，加快煤炭产能兼并重组，提升市场话语权和核心竞争力。

未来优质资产注入可期，有望带来外延增长。

预计公司未来净利润将稳步增长，成长性值得期待。

维持“买入”评级。

1. 山西焦煤上半年业绩大幅下滑，受销量和售价下降影响，归母净利润同比下降56.47%。

2. 公司拥有优质炼焦煤资源和低成本优势，未来在经济复苏带来的焦煤行业景气趋好中有望具备更强的价格弹性与韧性。

3. 公司正在推进煤炭产能兼并重组战略，未来有望实现优质资产注入，进一步提升公司的核心竞争力和发展空间。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩数据**： - 2024年上半年营业收入：215.70亿元，同比下降21.73% - 归母净利润：19.66亿元，同比下降56.47% - 扣非后净利润：18.80亿元，同比下降58.66% - 经营活动现金流量净额：18.60亿元，同比下降58.36% - 基本每股收益：0.35元/股，同比下降58.90% - 资产负债率：45.38%，同比下降6.68pct 2. **季度表现**： - 2024年第二季度营业收入：110.18亿元，同比下降13.97%，环比增长4.42% - 归母净利润：10.16亿元，同比下降50.37%，环比增长6.93% - 扣非后净利润：9.83亿元，同比下降52.15%，环比增长9.71% 3. **影响因素**： - 业绩大幅下滑主要受销量和售价下降影响。

- 成本方面，公司拥有优质资源，具备明显的成本优势。

4. **行业前景**： - 山西焦煤位于国家大型煤炭规划基地，拥有丰富的炼焦煤资源，符合未来钢铁工业转型发展趋势。

- 公司在经济复苏时有望受益于焦煤行业的景气回升。

5. **战略规划**： - 公司提出“三步走”战略，强调做优做强煤炭主业，推进煤炭产能兼并重组，提升市场话语权和核心竞争力。

- 未来有望实现优质资产注入。

6. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为46.98亿、57.4亿、68.65亿。

- EPS分别为0.83元、1.01元、1.21元。

- PE分别为9.26、7.58、6.33倍。

7. **投资评级**： - 维持“买入”评级，认为公司未来成长性值得期待。

8. **风险因素**： - 宏观经济下滑导致煤价大幅下跌的风险。

- 行业政策的不确定性。

- 安全生产事故风险。