有色金属行业：华西证券-有色金属行业~海外季报：MP Materials 2024年稀土精矿产销量分别同比增加9%/减少11%至41，557吨/36，837吨，NdPr产销量分别大幅增加至1294吨/1142吨-250222

- MPMaterials在2024年稀土精矿产销量同比增长9%，NdPr产销量大幅增长至1,294吨，但价格持续疲软，整体收入下降20%。

- 2024Q4稀土精矿产量同比增长24%，销量增长9%，但实现价格较去年同期下跌16%。

- 财务表现方面，调整后EBITDA和净亏损均显著恶化，主要受生产成本上升和价格下滑影响，风险因素包括下游需求和地缘政治风险。

MPMaterials在2024年的稀土精矿产销量分别同比增长9%和减少11%，达到41,557吨和36,837吨。

NdPr的产销量大幅增加至1,294吨和1,142吨。

2024年第四季度，稀土精矿产量为11,478吨，同比增长24%，销量为7,803吨，同比增长9%。

稀土精矿的实现价格为4,717美元/吨，同比下跌16%。

NdPr的产量和销量分别为413吨和468吨，价格为51美元/Kg，同比下跌27%。

2024年整体业绩方面，稀土精矿产量增长9%，销量下降11%，实现价格下跌36%。

NdPr的产量和销量大幅增长。

2024年营收同比增长48%，达到6100万美元，主要受益于中游产品销售增长，但由于价格疲软，净亏损同比增加610万美元，达到-2230万美元。

每股摊薄收益和调整后每股摊薄收益分别减少至-0.14美元和-0.12美元。

2024年财务业绩显示，收入同比下降20%，为2.039亿美元，主要由于稀土氧化物价格下跌。

调整后EBITDA下降至-5020万美元，净利润为-6540万美元。

风险提示包括下游需求、产量和地缘政治等因素的变化。

投资标的：MP Materials 推荐理由： 1. 稀土精矿产销量预计在2024年同比增长，显示出市场需求的稳定性。

2. NdPr（氧化镨钕）生产和销量大幅增加，表明公司在高价值产品领域的竞争力提升。

3. 尽管稀土产品价格有所下跌，但公司通过转型向中游产品（如氧化镨钕）的生产过渡，提升了收入结构。

4. 公司在2024年第四季度实现营收增长48%，显示出良好的市场适应能力。

5. 受益于税收抵免政策，公司在一定程度上缓解了成本上升的压力。

6. 回购股票的举措显示出公司对自身价值的信心，可能对股东回报产生积极影响。

7. 长期来看，全球稀土需求的增长潜力及公司在行业中的领导地位为投资提供了良好的前景。

风险提示方面，需关注下游需求增速、全球矿山产量及地缘政治风险等因素对公司业绩的影响。