食品饮料行业：中邮证券-食品饮料行业周报：整体板块情绪持续改善，茅台公告未来三年高分红方案-240811

- 整体食品饮料行业情绪持续改善，茅台公布未来三年每年分红率不低于75%，提振市场信心。

- 统计局数据显示CPI和PPI延续弱复苏，食品和饮料价格有所下滑，但白酒和系列酒销售表现强劲。

- 食饮板块本周涨幅显著，白酒和烘焙食品表现突出，整体市场情绪回暖，投资者需关注行业竞争和成本波动风险。

**食品饮料行业周报核心要点总结：** 1. **整体情绪改善**：食品饮料行业整体情绪持续改善，尤其是茅台发布未来三年高分红方案，提振市场信心。

2. **CPI与PPI数据**： - 7月CPI同比增长0.5%，食品分项持平，结束12个月负增长。

- PPI同比下降0.8%，食品和饮料分项分别下降1.1%和0.5%。

3. **茅台业绩表现**： - Q2营收和净利润均超预期，分别为369.66亿元和176.30亿元，同比增幅16.95%和16.10%。

- 未来三年每年分红率不低于75%。

4. **中炬高新**： - 上半年营收26.18亿元，同比下降1.35%，但实现扭亏。

- 改革中遇到的问题正在解决，预计全年目标可达成。

5. **安琪酵母**： - 上半年营收71.75亿元，同比增6.86%，海外市场表现强劲，国内市场有所回升。

6. **盐津铺子**： - Q2营收12.36亿元，同比增23.44%，电商渠道表现突出，品牌效力稳步提升。

7. **行业表现**： - 本周食品饮料行业指数上涨3.10%，白酒和烘焙食品子板块表现最佳。

8. **风险提示**： - 包括食品安全、行业竞争加剧、需求复苏不及预期及成本波动等风险。

整体来看，食品饮料行业在政策支持和公司业绩改善的背景下，情绪逐渐向好。

投资标的及推荐理由如下： 1. **贵州茅台** - **推荐理由**：公司2024年第二季度营收和净利润均略超市场预期，分别同比增长16.95%和16.10%。

未来三年每年分红率不低于75%，显示出公司对股东的回报承诺。

尽管外部消费环境疲软，茅台酒依然实现稳健的双位数增长，系列酒的高增长进一步推动了整体营收超预期。

2. **中炬高新** - **推荐理由**：尽管2024年上半年营收有所波动，但公司成功扭亏为盈，显示出利润改善的显著成效。

公司在改革过程中积极解决暴露的问题，预计未来渠道能力有望显著提升，经营目标在可达成范围内，值得关注。

3. **安琪酵母** - **推荐理由**：2024年上半年实现营收和净利润同比增长，海外市场表现强劲，国内市场在降价应对后也有所回升。

公司产品结构多样，未来有望持续受益于市场需求的改善。

4. **盐津铺子** - **推荐理由**：公司在淡季表现亮眼，整体营收和净利润均实现显著增长。

电商渠道尤其突出，品牌效力稳步提升，且公司正在向产品型转变，长期来看有望持续享受渠道红利。

总体来看，食品饮料行业整体情绪持续改善，特别是白酒和烘焙食品子板块表现较好，建议关注以上标的的投资机会。