环保行业：东吴证券-环保行业跟踪周报：设备更新与消费品以旧换新“3000亿”就位，市场化改革下寻找固废及燃气板块alpha-240729

1. 环保行业在设备更新和消费品以旧换新政策的推动下，市场化改革带来固废和燃气板块投资机会。

2. 重点推荐光大环境、昆仑能源等公司，关注固废、燃气、电力、水务等领域的龙头企业。

3. 环保行业正迎来高质量发展时代，双碳驱动和细分成长龙头将成为投资的重点。

环保行业市场化改革下，固废及燃气板块有投资机会。

重点推荐光大环境、昆仑能源、瀚蓝环境等公司，建议关注三峰环境、军信股份、永兴股份等公司。

市场化改革将带来超额收益体现在业绩、发展上。

环保3.0时代迎来高质量发展，建议关注长江电力、中国核电、洪城环境等公司。

双碳驱动环保3.0发展，细分成长龙头值得关注。

行业跟踪显示环卫新能源渗透率增加，生物柴油价格持平，锂电回收盈利小幅上升，电子特气市场平稳运行。

风险提示包括政策推广不及预期和行业竞争加剧。

投资标的及推荐理由如下： 1. 光大环境：设备技术龙头优势，运营能力全国性公司中领先，现金流最先转正，有提升空间，对应2024年PE12倍。

2. 昆仑能源：行业最稳定的资产，中石油控股，PB1.0倍，比同行折价40%，现金充沛，速动比率显著高于行业龙头均值，真实PB/ROE显著低估。

3. 瀚蓝环境：环保3.0高质量发展时代，从账面利润到真实现金流价值，步入运营期稳增+出清完毕+地方化债&价格机制改革=经营现金流稳增+资本开支可控，分红潜力提升。

4. 兴蓉环境：环保3.0高质量发展时代，从账面利润到真实现金流价值，步入运营期稳增+出清完毕+地方化债&价格机制改革=经营现金流稳增+资本开支可控，分红潜力提升。

5. 洪城环境：环保3.0高质量发展时代，从账面利润到真实现金流价值，步入运营期稳增+出清完毕+地方化债&价格机制改革=经营现金流稳增+资本开支可控，分红潜力提升。

6. 美埃科技：下游新兴行业加速成长，带动细分龙头，半导体过滤设备+耗材。

7. 九丰能源：技术孕育细分龙头，天然气主业稳定，能服+特气加速扩张。

8. 龙净环保：大股东紫金持续增持，矿山绿电在手2GW开启验证。

9. 高能环境：核心项目运营业绩逐步提升。

10. 仕净科技：光伏配套设备订单充裕+TOPCon电池片投产&硅片一体化布局+固碳加速。

11. 金宏气体：下游新兴行业加速成长，带动细分龙头，电子特气。

12. 蓝天燃气：重点推荐燃气板块。

13. 新奥股份：重点推荐燃气板块。

14. 宇通重工：环卫电动。

15. 赛恩斯：重金属污染治理。

16. 路德环境：水务。

17. 盛剑环境：水务。

18. 凯美特气：燃气。

19. 华特气体：燃气。

20. 国林科技：环保。

21. 金科环境：环保。

22. 三联虹普：环保。

23. 天壕能源：环保。

24. 英科再生：环保。

25. 三峰环境：设备技术龙头优势，运营能力全国性公司中领先，合作苏伊士出海，逐鹿海外广阔空间，现金流最先转正，有提升空间，对应2024年PE12倍。