工银亚洲-香港离岸人民币市场观察（2024年9月刊）：结售汇差额转顺，人民币料延续偏强波动-241012

- 香港离岸人民币市场活跃，人民币存款规模有所回落，但跨境贸易结算相关的人民币汇款额创历史次高。

- 美元指数回落，人民币汇率预计延续偏强波动，短期内可能受到美联储降息预期影响。

- 积极财政政策将加速落地，外资对中国资产的增配意愿增强，未来人民币债券市场前景乐观。

### 香港离岸人民币市场观察（2024年9月刊）核心要点总结 1. **市场概况**： - 香港人民币存款规模环比减少4.1%，但同比增长5.4%。

- 跨境贸易结算相关人民币汇款额接近历史高位，RTGS系统清算额微降1.8%，仍为历史次高。

2. **人民币汇率走势**： - 9月美元指数持续回落，USDCNH突破7的关键点位。

- 人民币汇率升幅环比收窄，离岸汇差在月中和月末转正。

- 短期内，人民币汇率预计延续偏强波动，受美联储降息预期和内地积极政策影响。

3. **利率动态**： - 离岸人民币利率均值回落，港元利率继续下滑。

- 在岸人民币利率波动性保持，离岸人民币利率下行空间有限。

4. **政策影响**： - 积极财政政策预期加速落地，特别国债和专项债发行加快。

- 外资对中国资产配置的积极性预计持续增强。

5. **衍生品市场**： - 港交所衍生品交易显示人民币汇率走升趋势，尽管升幅放缓。

- 各期限人民币远期NDF月度均值上升，中美利差倒挂程度收窄。

6. **债券市场**： - 新发离岸人民币债券融资额环比减少，但境外机构在银行间债券市场的托管规模创历史新高。

### 总结 整体来看，香港离岸人民币市场在存款、汇率、利率及衍生品交易等方面表现活跃，短期内人民币汇率预计将保持偏强波动，政策支持和外资流入将促进市场的进一步发展。