通用股份：国金证券-通用股份-601500-业绩短期承压，新产能持续放量-241029

投资标的：通用股份（601500） 推荐理由：公司2024年前三季度业绩增长显著，轮胎产销量创新高，海外新产能持续释放，未来业绩有望继续增长。

尽管面临原料价格上涨和成本压力，但全球化布局和市场竞争力提升将推动长期发展，维持“买入”评级。

- 通用股份2024年前三季度实现营业收入49.9亿元，同比增长35.6%；归母净利润3.8亿元，同比增长139.5%。

- 受原材料价格上涨影响，2024年3季度的盈利能力有所下滑，销售毛利率和净利率均下降。

- 随着海外新产能释放和产品竞争力提升，预计公司未来业绩将持续增长，维持“买入”评级。

作为专业投资者，从上文中可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度营业收入：49.9亿元，同比增长35.6%。

- 归母净利润：3.8亿元，同比增长139.5%。

- 2024年3季度单季度营业收入：19.2亿元，同比增长33.45%，环比提升18.17%。

- 2024年3季度归母净利润：0.93亿元，同比下滑7.16%，环比下滑30.21%。

2. **经营分析**： - 轮胎产销量创新高，3季度生产570万条，同比增长69%，环比增长22%。

- 3季度销售552万条，同比增长55%，环比增长27%。

- 原材料价格上涨，天然胶和合成胶采购价格分别环比增长约7.33%和7.1%。

- 3季度销售毛利率为15.05%，同比下滑0.88个百分点，环比下滑2.32个百分点。

- 销售净利率为4.87%，同比下滑2.13个百分点，环比下滑3.39个百分点。

3. **产能与市场**： - 海外基地新产能释放，特别是泰国和柬埔寨的项目进展顺利。

- 泰国二期项目日产能已突破2.7万条，柬埔寨基地二期已于2024年8月28日实现首胎下线。

- 海外半钢胎订单供不应求。

4. **盈利预测**： - 2024-2026年归母净利润预测：5.45亿元、9.61亿元、11.95亿元（2024年相较于前值下调15%）。

- 当前市值对应PE估值：15.63倍（2024年）、8.87倍（2025年）、7.13倍（2026年）。

5. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 原料价格大幅波动。

- 新产能释放低于预期。

- 国内企业海外建厂导致竞争加剧。

- 国际贸易摩擦。

- 海运费和汇率大幅波动。

- 大股东质押等风险。

这些信息为专业投资者提供了关于通用股份的业绩、市场动态、盈利预测及潜在风险的全面了解，有助于做出投资决策。