中邮证券-宏观研究：出口增速持平全年增速预期，短期出口韧性仍在-240509

1. 今年我国出口增速预期为1.5%-1.8%，短期韧性仍在，但存在美国、欧盟与中国贸易摩擦升温风险。

2. 今年我国进口增速仍相对较弱，机电产品和高新技术产品进口保持正增长，但存在大宗商品进口增速分化的情况。

3. 短期出口增速将持续保持韧性，仍将是拉动我国经济增长的主要需求动力之一，建议关注手机、集成电路、液晶平板显示模组、船舶等相关行业投资机会。

宏观层面：预计全年出口增速持平，短期出口韧性仍在，受国际贸易摩擦影响。

进口增速较弱，但有所回升。

国别和商品层面：对美国、欧盟、日本、韩国、俄罗斯、南非出口增速负向拉动，但对中国香港、中国台湾、东盟、巴西出口增速正向拉动。

高新技术产品、机电产品出口增速拉动作用为正，劳动密集型产品出口增速为负。

展望：全年出口增速预计在1.5%-1.8%区间，但存在贸易摩擦不确定性。

短期出口增速仍将是经济增长主要需求动力之一。

投资建议：短期关注手机、集成电路、液晶平板显示模组、船舶等相关行业投资机会。

风险提示：中美贸易摩擦加剧、美国商业银行危机演变、海外地缘政治冲突加剧。