润欣科技：天风证券-润欣科技-300493-业绩稳健增长，技术创新与客户协作驱动未来发展-250917

投资标的：润欣科技（300493） 推荐理由：公司2025H1业绩稳健增长，营业收入和归母净利润均实现显著增长，技术创新与客户深度合作增强竞争壁垒。

未来有望通过新兴技术布局和区域性产业投资进一步提升市场响应能力，维持“买入”评级。

- 润欣科技2025年上半年实现营业收入13.58亿元，同比增长16.42%，归母净利润2993.36万元，同比增长18.23%，盈利质量显著提升。

- 公司在AIoT智能模组、汽车电子及音频传感器等新兴领域持续拓展，业务结构多元化，有望实现长期可持续增长。

- 通过技术创新与客户深度协作，形成差异化竞争优势，未来成长潜力可期，维持“买入”评级。

润欣科技（300493）在2025年上半年的业绩表现稳健，实现营业收入13.58亿元，同比增长16.42%；归母净利润为2993.36万元，同比增长18.23%。

剔除股权激励费用影响后，扣非归母净利润同比增幅达到8.28%。

公司在AIoT智能模组、汽车电子及音频传感器等新兴领域持续拓展，逐步实现收入来源多元化，预计将带来长期可持续的收入与利润增长。

全球半导体行业正在复苏，并呈现结构性增长，AI算力、存储芯片及汽车电子需求成为主要驱动力。

先进制程与封测环节的技术突破推动产业结构优化，生成式AI与边缘计算的快速落地正在重塑半导体格局。

公司在AI边缘计算、汽车电子及传感器领域形成差异化竞争优势，并构建了稳定高效的业务模式。

2025年上半年，公司参股国家智能传感器创新中心并启动感存算一体化产业生态建设，强化了在智能声学、智能家居和生物检测等领域的核心技术能力。

公司与上游半导体设计企业深度合作，为客户定制无线智能家电芯片及AI眼镜SOC芯片，并推广JDM联合设计制造模式，实现全流程协同。

公司拥有优质的IC供应商资源和国内知名客户群体，为技术学习、产品竞争及市场拓展提供了优势。

依托多年技术积累，润欣科技在产品定义阶段与客户深度协作，形成了差异化的定制化竞争力，持续拓展市场空间。

投资建议方面，预计公司2025/2026/2027年营收分别为28.17亿元、31.55亿元和35.72亿元。

考虑到股权激励支付费用影响，归母净利润预期下调至0.75亿元、1.14亿元和1.68亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括市场变动风险、核心业务人员流失风险、新产品研发失败风险。