东鹏饮料：华龙证券-东鹏饮料-605499-2024年度业绩点评报告：构建多元化产品矩阵，盈利能力持续提升-250310

投资标的：东鹏饮料（605499） 推荐理由：公司2024年营业收入158.39亿元，同比增长40.63%，归母净利润33.27亿元，同比增长63.09%。

通过构建多元化产品矩阵和深化全渠道战略，提升品牌价值与市场竞争力，预计未来业绩将持续增长，维持“买入”评级。

- 东鹏饮料2024年实现营业收入158.39亿元，同比增长40.63%，归母净利润33.27亿元，同比增长63.09%，盈利能力持续提升。

- 公司初步构建“双引擎+多品类”产品矩阵，重点发展能量饮料及补水饮料，市场份额稳步增加。

- 预计2025年营业收入将达到204.56亿元，归母净利润44.27亿元，维持“买入”评级，风险包括食品安全和市场竞争加剧等。

东鹏饮料在2024年度实现营业收入158.39亿元，同比增长40.63%；归母净利润33.27亿元，同比增长63.09%；扣非后归母净利润32.62亿元，同比增长74.48%；经营活动产生的现金流量净额57.89亿元，同比增长76.44%。

公司构建了“双引擎+多品类”的多元化产品矩阵，致力于成为行业领先的综合性饮料集团。

东鹏特饮在能量饮料市场销售量占比提升至47.9%，连续四年成为销售量最高的能量饮料。

东鹏补水啦销售量占比为6.7%，迈入“十亿级单品”行列。

2024年，公司能量饮料、电子饮料和其他饮料分别实现营业收入133.04亿元、14.95亿元和10.23亿元，分别同比增长28.49%、280.37%和103.19%。

毛利率提升至44.81%，净利率提升至21.00%。

预计2025年公司营业收入将达到204.56亿元，归母净利润为44.27亿元，分别同比增长29.15%和33.06%。

公司计划继续深化全国化和全渠道战略，探索产品出海，并计划设立印尼公司以满足当地市场需求。

风险提示包括食品安全风险、消费复苏不及预期、成本上行风险、新品推广不及预期风险、市场竞争加剧风险以及第三方数据统计偏差风险。

公司维持“买入”评级。