投资标的:东鹏饮料(605499) 推荐理由:公司2024年营业收入158.39亿元,同比增长40.63%,归母净利润33.27亿元,同比增长63.09%。
通过构建多元化产品矩阵和深化全渠道战略,提升品牌价值与市场竞争力,预计未来业绩将持续增长,维持“买入”评级。
核心观点1- 东鹏饮料2024年实现营业收入158.39亿元,同比增长40.63%,归母净利润33.27亿元,同比增长63.09%,盈利能力持续提升。
- 公司初步构建“双引擎+多品类”产品矩阵,重点发展能量饮料及补水饮料,市场份额稳步增加。
- 预计2025年营业收入将达到204.56亿元,归母净利润44.27亿元,维持“买入”评级,风险包括食品安全和市场竞争加剧等。
核心观点2东鹏饮料在2024年度实现营业收入158.39亿元,同比增长40.63%;归母净利润33.27亿元,同比增长63.09%;扣非后归母净利润32.62亿元,同比增长74.48%;经营活动产生的现金流量净额57.89亿元,同比增长76.44%。
公司构建了“双引擎+多品类”的多元化产品矩阵,致力于成为行业领先的综合性饮料集团。
东鹏特饮在能量饮料市场销售量占比提升至47.9%,连续四年成为销售量最高的能量饮料。
东鹏补水啦销售量占比为6.7%,迈入“十亿级单品”行列。
2024年,公司能量饮料、电子饮料和其他饮料分别实现营业收入133.04亿元、14.95亿元和10.23亿元,分别同比增长28.49%、280.37%和103.19%。
毛利率提升至44.81%,净利率提升至21.00%。
预计2025年公司营业收入将达到204.56亿元,归母净利润为44.27亿元,分别同比增长29.15%和33.06%。
公司计划继续深化全国化和全渠道战略,探索产品出海,并计划设立印尼公司以满足当地市场需求。
风险提示包括食品安全风险、消费复苏不及预期、成本上行风险、新品推广不及预期风险、市场竞争加剧风险以及第三方数据统计偏差风险。
公司维持“买入”评级。