汇顶科技：长城证券-汇顶科技-603160-前三季度净利润同比高速增长，拟收购云英谷构筑长期竞争优势-241125

投资标的：汇顶科技（603160） 推荐理由：公司前三季度净利润同比增长3499.30%，盈利能力显著提升；拟收购云英谷科技，整合资源、技术，增强市场竞争力；智能手机需求增长及AMOLED渗透率提升将持续利好公司发展，预计未来净利润将持续增长。

- 汇顶科技前三季度净利润同比大幅增长3499.3%，显示出显著的盈利能力提升，毛利率和净利率均有所改善。

- 公司拟收购云英谷科技，进一步巩固在AMOLED驱动芯片领域的市场地位，增强综合竞争力。

- 随着智能手机需求增长和AMOLED渗透率提升，公司产品应用范围不断扩大，预计未来盈利将持续增长。

汇顶科技（603160）在2024年前三季度实现了显著的净利润增长，归母净利润同比增长3499.30%，达到4.48亿元。

公司拟通过发行股份及支付现金收购云英谷科技，以巩固其在AMOLED驱动芯片领域的领先地位。

云英谷科技在MicroOLED硅基微显示芯片方面技术全球领先，收购将有助于整合资源、优化产品结构、提升市场份额和综合竞争力。

前三季度公司营业收入为32.23亿元，同比增长0.82%；毛利率为41.74%，净利率为13.91%，显示出盈利能力的显著改善。

公司在销售、管理和研发费用率方面均有所下降，显示出规模效应的逐步显现。

全球智能手机市场在2024年持续增长，AMOLED屏幕的渗透率也在上升，预计将进一步推动公司的业务发展。

公司产品涵盖超声波指纹、屏下光学指纹等多种传感器，已经与多个知名手机品牌达成合作，单机价值逐渐提升。

基于多元化战略的持续推进，预计2024-2026年公司归母净利润将分别达到7.09亿元、8.21亿元和9.55亿元，EPS预计为1.55元、1.79元和2.08元，对应PE为53X、46X和39X。

风险因素包括汇率波动、下游需求恢复不及预期、技术革新和市场竞争等。

维持对公司的“增持”评级。