兔宝宝：民生证券-兔宝宝-002043-2024年三季报点评：收入逆势增长，利润表现突出-241025

投资标的：兔宝宝（002043） 推荐理由：公司2024年三季报显示收入逆势增长，利润表现突出，得益于多渠道经营和费用控制。

地产新政提振信心，家装需求有望回暖。

预计未来归母净利持续增长，现价对应PE具吸引力，维持“推荐”评级。

- 兔宝宝2024年三季报显示收入逆势增长，实现营收64.64亿元，同比+12.79%，归母净利4.82亿元，同比+5.55%。

- 公司通过多渠道经营和费用控制，提升了净利率至9.53%，并保持健康的现金流状态。

- 预计未来三年归母净利将持续增长，维持“推荐”评级，但需关注行业竞争和应收账款风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **2024年三季报财务数据**： - 2024年Q1-3实现营收64.64亿元，同比增加12.79%。

- 归母净利4.82亿元，同比增加5.55%。

- 扣非归母净利4.27亿元，同比增加14.14%。

- 2024年Q3实现营收25.56亿元，同比增加3.56%。

- 归母净利2.38亿元，同比大幅增加41.50%。

- 扣非归母净利1.92亿元，同比增加23.50%。

- 2024年Q3毛利率17.07%，净利率9.53%。

2. **市场环境与策略**： - 公司收入逆势增长，预计多渠道经营、密集分销乡镇下沉等销售策略有效。

- 关注地产新政及10月地产销售对产业链信心的提振。

- 预计家电家居以旧换新政策将刺激住宅装修总需求。

3. **费用控制与财务状况**： - 2024年Q3销售、管理、研发和财务费用率分别为3.42%、2.20%、0.68%、-0.34%。

- 管理费用同比减少18.63%，财务费用同比减少，主要因利息收入增加和利息支出减少。

- 信用减值损失增加至8694万元，较去年同期有所上升。

- 经营性现金流净额4.2亿元，同比下降52%。

4. **投资收益与现金流**： - 投资净收益5119万元，同比基本持平。

- 期末应收票据及账款比年初减少2.28亿元。

5. **投资建议与未来展望**： - 看好公司在乡镇、线上和小B市场的多渠道布局。

- 预计2024-26年归母净利为5.51亿元、7.76亿元、9.36亿元。

- 现价对应PE为18x、13x、11x，维持“推荐”评级。

6. **风险提示**： - 行业竞争加剧的风险。

- 市场下沉效果不及预期的风险。

- 应收账款无法及时回收的坏账风险。

以上信息为投资者在分析公司财务表现、市场环境及未来发展潜力时的重要参考。