精研科技：华鑫证券-精研科技-300709-公司事件点评报告：业绩短期承压，折叠屏铰链MIM与散热业务推动公司发展长期向好-241112

投资标的：精研科技（300709） 推荐理由：公司在折叠屏铰链MIM及液冷散热业务方面具备技术优势，受益于折叠手机市场快速增长及消费电子需求回暖。

预计未来三年收入持续增长，维持“买入”评级，具备良好长期发展潜力。

- 精研科技2024年前三季度业绩短期承压，主要受下游终端需求季节性波动影响，预计四季度将有所回暖。

- 折叠屏手机市场快速增长，MIM铰链产品需求将显著提升，公司在消费电子和液冷散热业务方面积极布局，有望带来长期增长。

- 预计2024-2026年公司收入和EPS持续增长，维持“买入”评级，但需关注折叠屏手机销售不及预期和行业竞争加剧的风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司业绩概况**： - 2024年前三季度营业收入为15.76亿元，同比下降3.08%； - 归母净利润为1.00亿元，同比下降14.57%； - 扣非归母净利润为0.90亿元，同比下降18.94%； - 2024年Q3营业收入为5.74亿元，同比下降31.97%，环比下降6.43%； - 归母净利润为0.40亿元，同比下降73.63%，环比下降53.20%。

2. **盈利能力**： - 2024年Q3销售毛利率为25.09%，环比下降15.01个百分点； - 销售净利率为6.91%，环比下降6.99个百分点； - 业绩承压主要由于下游终端需求的季节性波动，预计四季度会有所回暖。

3. **行业动态与市场前景**： - 折叠屏手机的市场渗透率加速，预计2024年全球可折叠智能手机出货量将达到2,500万部，同比增长37.6%； - MIM（金属注射成型）市场预计将在2026年达到29.61亿美元，年均增长率为8.36%。

4. **产品与业务布局**： - 公司在消费电子MIM行业深耕，主要客户包括A客户、三星、小米等； - 在折叠屏领域，公司提供转轴MIM零部件及铰链产品； - 积极拓展液冷散热业务，已形成销售收入，并在储能和边缘计算服务器领域实现量产。

5. **盈利预测**： - 预计2024-2026年收入分别为30.10亿元、39.43亿元、51.25亿元； - 每股收益（EPS）分别为1.62元、2.14元、3.15元； - 当前股价对应的市盈率（PE）分别为28.9、21.9、14.9倍。

6. **投资评级**： - 看好公司在国产品牌折叠机放量背景下的产品升级与客户结构优化，维持“买入”投资评级。

7. **风险提示**： - 折叠屏手机销售不及预期风险； - 行业竞争加剧风险； - 公司研发不及预期风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司当前的业绩状况、市场前景以及潜在的投资风险。