医药行业：德邦证券-医药行业周报：并购重组的投资机会在哪里？-241111

- 医药行业并购重组政策支持力度增强，预计将带来投资机会，特别是在血制品和创新药械领域。

- 产业资源整合和优质资产的外延并购是主要投资逻辑，重点关注人福医药和新诺威等标的。

- 本周医药板块表现优异，未来投资策略应关注整合并购带来的机会，同时需警惕行业政策和市场需求风险。

### 医药行业周报核心要点总结 1. **并购重组投资机会**： - 当前政策支持力度增强，医药行业作为新质生产力的关键领域，将持续受益。

- 并购重组被视为经济转型升级的重要工具，特别是对新质生产力的支持。

2. **投资逻辑**： - **产业资源整合**：在血制品和大型医药行业，通过并购实现集中化。

例如，博雅生物并购绿十字中国、天坛生物并购中原瑞德。

- **外延并购**：创新药械公司通过并购拓宽技术平台，预计未来将增加国内创新企业间的并购活动。

- **大型集团扩张**：通过并购增强在中药和医药流通等领域的布局，依靠股东资源提升企业发展。

3. **重点标的**： - **人福医药**：经营稳健，股东破产重整后有望促进长期发展。

- **新诺威**：持续注入创新资产，潜力管线丰富。

4. **行情回顾**： - 2024年11月4日至8日，申万医药生物板块指数上涨6.4%，表现优于沪深300指数。

- 2024年初至今，医药生物板块指数下跌6.1%，表现不及沪深300指数。

5. **投资策略**： - 关注整合并购带来的机会，重点关注有换大股东预期的标的，如人福医药和新诺威。

- 月度投资组合建议包括和黄医药、康方生物、浙江医药等。

6. **风险提示**： - 行业政策风险、供给端竞争加剧风险、市场需求不及预期风险。

投资标的及推荐理由： 1. **人福医药** - 推荐理由：基本面经营稳健，大股东破产重整后，有望促进公司长期良好发展。

2. **新诺威** - 推荐理由：创新资产持续注入，潜力管线布局丰富。

3. **和黄医药** - 推荐理由：作为医药行业的重要参与者，关注其在整合并购中的机会。

4. **康方生物** - 推荐理由：在创新药械领域具备潜力，值得关注。

5. **浙江医药** - 推荐理由：行业整合趋势中，具备一定的资源整合能力。

6. **派林生物** - 推荐理由：关注其在并购重组中的表现。

7. **新华医疗** - 推荐理由：作为医疗行业的重要企业，具备较好的发展潜力。

8. **贵州三力** - 推荐理由：在医药行业中有较强的市场竞争力。

以上标的均是基于行业整合并购带来的投资机会进行推荐，尤其关注那些已经更换或有更换大股东预期的公司。