家用电器行业：天风证券-家用电器行业24W34周度研究：海外主要家电公司24年中报总结-240905

- 海外主要家电公司在2024年中报中普遍实现收入增长，利润环比改善，尤其是LG和三星表现突出。

- 惠而浦上调拉美和亚洲地区利润率预期，但下调北美利润率，显示出地区需求的分化。

- 投资建议聚焦于白电领域，推荐美的、格力、海尔等龙头企业，同时关注小家电和厨大电市场的投资机会。

### 家用电器行业24W34周度研究总结 #### 主要家电公司24年中报概况： 1. **伊莱克斯**： - H1营收64.9亿瑞典克朗，同比下降0.8%。

- Q2营收33.8亿瑞典克朗，同比增长4%，经营利润显著改善。

2. **惠而浦**： - H1营收84.78亿美元，同比下降10.2%。

- Q2营收39.89亿美元，同比下降16.8%，但净利润大幅改善。

3. **三星**： - H1营收146万亿韩元，同比增长18%。

- Q2营收74.1万亿韩元，同比增长23%，净利润大幅提升。

4. **LG电子**： - H1营收42.79万亿韩元，同比增长5.9%。

- Q2营收21.69万亿韩元，同比增长8.5%，净利润显著提升。

#### 市场展望： - **伊莱克斯**：对欧洲和亚太地区需求预期下调，北美地区保持中性，拉美地区需求乐观。

- **惠而浦**：上调拉美和亚洲利润率预期，下调北美利润率预期。

- **三星**：专注高端产品线，预计下半年显示行业逐步修复。

#### 投资建议： - 推荐关注家电龙头企业，如美的、格力、海尔、海信等，以及小家电和厨电企业。

- 继续寻找“内稳外强”的投资标的，尤其看好白电领域。

#### 风险提示： - 房地产市场景气回落风险。

- 汇率和原材料价格波动风险。

- 新品销售不及预期风险。

### 投资标的及推荐理由 #### 1. 大家电 - **推荐标的**：美的集团、格力电器、海尔智家、海信家电 - **推荐理由**：龙头企业中报表现扎实，展现出较强的市场竞争力和稳健的财务状况。

#### 2. 小家电 - **推荐标的**：苏泊尔、石头科技 - **推荐理由**：小家电市场需求稳定，相关企业具备良好的增长潜力。

#### 3. 厨大电 - **推荐标的**：华帝股份 - **推荐理由**：厨电市场持续向好，华帝股份在产品创新和市场拓展方面表现突出。

#### 4. 黑电 - **推荐标的**：TCL电子、兆驰股份 - **推荐理由**：黑电行业逐步恢复，相关企业具备较强的市场份额和品牌影响力。

#### 5. 其他家电 - **推荐标的**：德昌股份、盾安环境（与机械组联合覆盖） - **推荐理由**：多元化业务布局和良好的市场前景，为投资提供了更多机会。

### 总体投资策略 - **投资思路**：寻找“内稳外强”的投资标的，关注白电子板块的投资机会。

整体市场环境虽有挑战，但龙头企业的业绩表现和市场预期依然乐观。