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光大证券-《光大投资时钟》第二十三篇:三个维度观察当前市场情绪-250312

研报作者:高瑞东,王佳雯 来自:光大证券 时间:2025-03-12 13:58:06
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    mi***ru
  • 研报出处
    光大证券
  • 研报页数
    13 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    2,822 KB
研究报告内容
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核心观点1

- 当前A股市场情绪有所升温,但尚未过热,主要表现为科技板块领涨,整体上涨仍以结构性行情为主。

- 杠杆资金和公募基金的仓位提升反映出乐观预期,但市场持续上涨仍需增量资金的进一步流入。

- 股票估值有所抬升,股债收益差维持在高位,市场情绪回暖但相对理性,风险需关注宏观经济和地缘政治变化。

核心观点2

本篇投资报告分析了当前市场情绪,从量价指标、资金指标和比价指标三个维度进行观察。

首先,从宏观层面看,开年以来权益市场表现良好,但结构上依然分化,科技板块因催化剂频出而领涨,而顺周期板块则出现分歧。

当前距离4月份财报季还有一段时间,盈利数据不足使得市场情绪对阶段性行情影响较大。

其次,从量价指标来看,交易情绪高涨但尚未过热。

换手率高但边际放缓,超过过去一年均价的个股数量占比达到80%,龙头股成交集中度提升但尚未极致,创新高个股占比不高。

整体而言,春节以来的上涨行情更像是结构性行情,多数个股价格有所修复但仍处于调整区间。

再次,从资金指标分析,资金仍有进入空间。

杠杆资金和融资余额快速上行,公募基金股票投资比例大幅上升,但增量资金仍需更多流入以支持行情的持续,可能需要通过板块间轮动来消化近期上涨。

最后,从比价指标来看,股票估值有所抬升,股市性价比回落,但权益市场相对强势,股债收益差维持在高分位,股指期货显示市场情绪回暖但较为理性。

总结而言,春节以来的股市上涨特征为科技板块表现强劲,整体股价改善但仍有较大比例个股处于调整状态。

杠杆资金和公募基金仓位提升,表达了乐观情绪,行情持续需更多增量资金流入,风险提示包括历史经验失效、宏观经济波动及地缘政治变化等。

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