轻工行业：民生证券-轻工行业2023年年报&2024年一季报业绩综述：拥抱细分赛道中的小确幸-240509

1. 轻工行业2023年年报&2024年一季报显示，家居和定制行业内销承压，但外销景气度持续高，软体行业表现优于定制。

2. 造纸行业木浆价格呈现V字反转，纸品盈利逐季改善，特种纸和包装行业盈利暂时承压，金属包装企业盈利迎来拐点。

3. 消费类轻工行业中，新型烟草出口有望向合规企业集中，个护和文具行业盈利改善，潮玩和家居行业线下渠道稳步回暖。

2023年年报和2024年一季报显示，家居行业内销承压，外销持续高景气度；定制和软体行业营收和净利同比增长，通过降本增效提升盈利能力；出口链呈现较高景气，跨境电商持续高景气；造纸行业木浆呈现V字反转，纸品盈利逐季改善；消费类轻工行业新型烟草国外渗透率提升，个护盈利改善，文具新业态增速优于传统渠道，潮玩线下渠道稳步回暖。

建议关注龙头企业，如欧派家居、慕思股份、太阳纸业、晨光股份等。

风险提示包括地产销售不及预期、原材料价格大幅上涨和消费复苏不及预期。

投资标的及推荐理由： 1. 家居：推荐欧派家居、慕思股份、顾家家居、志邦家居，因为它们是质地优秀的龙头企业，拥有筹码优势。

2. 出口：推荐致欧科技和恒林股份，因为它们拥有本地化履约能力。

3. 造纸：推荐太阳纸业和博汇纸业，因为太阳纸业是一体化龙头，盈利能力突出，而博汇纸业背靠金光弹性显著。

建议关注华旺科技和仙鹤股份。

4. 文具：推荐晨光股份，因为它的核心业务稳健增长，新业态放量。

5. 潮玩：推荐泡泡玛特，因为它拥有强大的IP运营能力。

6. 包装：推荐裕同科技，因为它是纸包龙头企业。

7. 新型烟草：建议关注盈趣科技和思摩尔国际，因为盈趣科技深耕UDM智能制造，思摩尔国际具有强大的合规能力和新产品放量能力。

8. 个护：推荐中顺洁柔，因为它的盈利持续回暖。

建议关注百亚股份。