特斯拉：浦银国际-特斯拉-TSLA.US-汽车业务持续承压，坚持投入AI等长期业务-250725

投资标的：特斯拉（TSLA.US） 推荐理由：特斯拉汽车业务面临压力，但公司在AI、机器人和能源等新兴领域的持续投入将提供长期成长空间。

尽管短期内汽车销售压力可能持续，但新技术的商业落地有望在未来五年打开成长天花板。

- 特斯拉汽车业务面临压力，主要受低成本车型推迟和市场需求波动影响，预计短期内持续到年底。

- 公司坚持在AI、机器人和能源等新兴领域的投资，预期长期将带来增长空间。

- 下调目标价至298.2美元，维持“持有”评级，2025年及2026年盈利预测也有所下调。

特斯拉（TSLA.US）的汽车业务面临持续压力，主要受到低成本车型量产推迟、美国电动车补贴以及欧洲电动车需求波动的影响。

预计这些因素将持续到今年年底。

公司维持“持有”评级，下调目标价至298.2美元，潜在降幅为10%。

第二季度收入同比下降12%，汽车销售收入同比下降16%，毛利率为17.2%。

尽管毛利率同比下降，但环比有所增长。

净利润为11.7亿美元，同比下降21%。

公司在AI、机器人和能源等新兴业务领域持续投入，预期未来五年将带来长期增长潜力。

特斯拉计划在美国奥斯汀启动Robotaxi服务，并预计该业务将在明年年底带来财务贡献。

同时，人形机器人Optimus3预计将在未来三个月推出，并在明年开始量产。

估值方面，目标价298.2美元对应2026年市盈率为143.0x。

投资风险包括全球宏观环境变化、国内外新能源车需求不振、技术演进慢于预期、市场竞争加剧等。