三联锻造：华金证券-三联锻造-001282-在手项目储备丰富叠加研发产品持续推进，有望支撑公司业绩持续向好-240501

投资标的：三联锻造 推荐理由：公司业绩稳步增长，新能源汽车业务持续推进，与核心客户合作精进，有望稳中向好。

预计2024-2026年营业总收入同比增速均在20%以上，归母净利润同比增速均在23%以上，具有投资潜力。

1）公司2023年营收和净利润稳步增长，主要得益于轴类和节叉类产品的贡献，以及财务费用支出的大幅减少和政府补贴的增加。

2）2024年一季度营收和净利润增速明显提升，主要受益于毛利率的提升和期间费用率的下降，以及新能源汽车领域的持续推进。

3）公司与多家知名整车厂商合作，新能源汽车项目持续放量，研发储备丰富，未来业绩有望稳中向好。

1. 公司2023年实现营业收入12.36亿元，同比增长17.71%，实现归属于母公司的净利润1.25亿元，同比增长32.17%。

2. 公司2024年一季度实现营业收入3.42亿元，同比增长40.55%，实现归母净利润0.29亿元，同比增长53.03%。

3. 公司积极推进锻造零部件在新能源汽车中的应用，参与知名整车厂及零部件厂商新能源汽车平台的锻造件开发。

4. 公司与多个知名整车厂商新能源汽车零部件的定点开发项目已进入批量应用阶段。

5. 公司针对新能源汽车开发的在研项目包括新能源汽车半轴、新能源车用齿轮精密成型、新能源电机轴等项目。

6. 预计公司2024-2026年营业总收入分别为15.87亿元、20.46亿元、25.30亿元，同比增速分别为28.4%、29.0%、23.7%；对应归母净利润分别为1.57亿元、2.05亿元、2.52亿元，同比增速分别为25.5%、30.0%、23.2%；对应EPS分别为1.39元、1.81元、2.22元，对应PE分别为22.2x、17.1x、13.9x。