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食品饮料行业:东兴证券-食品饮料行业:春节错位影响CPI数据,静待物价走出低谷-250212

研报作者:孟斯硕,王洁婷 来自:东兴证券 时间:2025-02-12 15:31:50
  • 股票名称
    食品饮料行业
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    st***rd
  • 研报出处
    东兴证券
  • 研报页数
    9 页
  • 推荐评级
    看好
  • 研报大小
    487 KB
研究报告内容
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核心要点1

- 2025年1月CPI同比上涨0.5%,主要受春节错期影响,食品价格涨幅较低,反映出有效需求不足。

- PPI同比下降2.3%,食品饮料行业利润面临压力,但整体消费呈现结构性复苏趋势。

- 建议关注顺周期板块中的白酒和调味品,以及具有持续渠道红利的休闲零食企业。

核心要点2

报告总结如下: 1. **物价数据**:2025年1月CPI同比上涨0.5%,PPI同比下降2.3%。

春节时间错位导致CPI涨幅扩大,物价仍处低谷,需关注需求复苏。

2. **食品价格**:1月食品价格同比上涨0.4%,主要受猪肉和鲜菜价格上涨影响。

整体食品消费需求不足,增幅低于往年。

3. **PPI表现**:1月PPI环比下降0.2%,食品价格下降1.4%,显示食品饮料行业利润仍面临压力。

4. **消费趋势**:春节期间消费呈现结构性复苏,旅游、电影、餐饮等行业表现良好,推动整体消费热度,重点零售和餐饮企业销售额同比增长4.1%。

5. **行业前景**:预计食品饮料行业需求将随经济复苏而回暖,利润有望改善。

建议关注白酒、调味品及休闲零食板块,推荐相关企业如贵州茅台、涪陵榨菜、盐津铺子。

6. **市场回顾**:上周食品饮料各子行业涨幅不同,调味发酵品表现最佳。

港股必需性消费指数小幅下跌,部分关键公司表现不一。

7. **风险提示**:需关注宏观经济复苏、行业需求不及预期及食品安全问题等风险。

投资标的及推荐理由

投资标的包括贵州茅台、涪陵榨菜和盐津铺子。

推荐理由为: 1. 随着经济复苏,食品饮料行业的需求预计会回暖,利润改善将伴随价格的提升。

2. 特别关注顺周期板块中的白酒和调味品行业,这些行业在消费复苏中具有较好的表现潜力。

3. 今年春节期间的消费结构性复苏趋势,旅游、电影和餐饮等行业的良好表现,推动了整体消费热度的升温,进一步利好食品饮料行业。

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