德业股份：开源证券-德业股份-605117-公司信息更新报告：业绩拐点已至，亚非拉区域光储逆变器龙头有望稳步增长-240425

投资标的：德业股份 推荐理由：公司业绩拐点已至，逆变器销售稳步增长，南非储能市场需求旺盛，产品性能优势明显，持续挖掘亚非拉等区域需求，新产品持续迭代保证产品竞争力，业绩低谷已过，具有较好的投资潜力。

1. 德业股份2023年业绩超预期，营收和净利润均实现增长，毛利率和净利率有所波动。

2. 公司逆变器销售稳步增长，新产品持续迭代，储能电池包收入大幅增长，公司持续挖掘亚非拉等区域市场需求。

3. 公司业绩低谷已过，产品性能优势和细分市场需求挖掘将带来稳定增长，维持“买入”评级。

1. 公司2023年实现营业收入74.8亿元，yoy+25.6%。

2. 公司2023年实现归母净利17.91亿元，yoy+18.0%。

3. 公司2023年实现扣非归母净利18.53亿元，yoy+20.7%。

4. 2024年一季度实现营收18.8亿元，qoq+63.3%，yoy-9.6%。

5. 公司2023年实现逆变器收入44.3亿元，yoy+11.9%，毛利率为52.3%。

6. 公司2023年实现储能电池包收入8.84亿元，yoy+965.4%。

7. 公司2023年南非市场收入达13.1亿元，来自巴西与印度市场的收入分别为3.4亿元与1.6亿元。

8. 公司持续加大对亚非拉等区域需求的持续挖掘。

9. 公司储备新产品丰富产品矩阵，积极研发阳台微型储能逆变器、储能PCS-100KW系列等产品。