长城证券-基金一季报重仓股分析：持仓持续偏向稳定性-240505

1. 24Q1主动权益基金的股票持仓略有下降，债券和现金持仓略有增加，整体仓位保持稳定。

2. 主动权益基金重仓股主要集中在食品饮料、电子和医药生物行业，同时上游行业占比有所提升。

3. 主动权益基金在24Q1的平均波动率、ROE和PE均保持相对稳定，但仍需注意股票市场波动和地缘形势影响。

24Q1主动权益基金的总资产小幅下滑，股票持仓占比略有下降。

重仓股行业主要集中在食品饮料、电子和医药生物。

上市板块占比中，主板显著提升，创业板和科创板有所下降。

在产业链上中下游布局，主动权益基金对上游及中游进行了更多的配置。

加权流动市值小幅上升，平均股息率有所上升，波动率维持下降趋势，ROE略有上升。

负PE股票占比有所下降，正PE仓位的平均PE持续下降。

风险提示包括历史数据无法预测未来、数据统计滞后、股票市场波动风险和地缘形势影响风险偏好。

本报告的投资建议及理由为： 1. 主动权益基金在24Q1小幅减小了股票与债券的仓位占比，提高了现金的占比。

2. 目前主动权益基金的股票仓位占比位于2018年以来的高位，仅次于23Q1与23Q4的85.24%与84.82%。

3. 从上市板块占比来看，主板的占比显著提升，创业板与科创板的占比有所下降。

4. 当前重仓股行业占比前三的行业是食品饮料、电子以及医药生物。

5. 主动权益基金在四季度对上游及中游进行了更多的布局，下游行业相对于23Q4的减配比例约为4.83个百分点。

6. 主动权益基金仓位平均股息率有所上升，但仍保持在20Q1以来的相对高位。

7. 主动权益基金仓位负PE股票占比自连续十个季度上升后首次小幅下降，达到了约23Q2的水平。