华龙证券-A股投资策略周报告：工业企业利润延续回升-240902

- 央行通过国债买卖调节流动性，支持经济稳定增长，提振内需。

- 1-7月规模以上工业企业利润同比增长3.6%，高技术制造业表现突出。

- 8月制造业PMI小幅回落，但预计稳增长措施将推动景气回升。

- 半年报业绩保持韧性，市场基本面支撑良好，关注政策导向和行业景气提升机会。

### A股投资策略周报告核心要点总结 1. **宏观政策背景** - 央行通过国债买卖调节市场流动性，强调保持正常的收益率曲线，支持经济稳定增长和扩大内需。

- 2024年8月央行开展公开市场国债买卖操作，非量化宽松政策。

2. **工业企业利润回升** - 1-7月规模以上工业企业利润同比增长3.6%，增速加快。

- 高技术制造业（如锂离子电池、半导体设备、智能消费设备）对利润增长贡献显著，反映出制造业的高端化、智能化和绿色化趋势。

3. **制造业PMI动态** - 8月制造业PMI为49.1%，较7月小幅下降，显示制造业景气度有所下行。

- 大型企业PMI保持扩张，中小型企业面临更大经营压力。

4. **市场表现** - 上周A股市场震荡分化，上证指数小幅下跌，但半年报业绩保持韧性，为市场提供基本面支撑。

- 有利因素包括政策措施、美国降息信号及人民币稳定，预计将稳定市场表现。

5. **行业及主题配置** - **政策导向**：关注数据产业和电动自行车以旧换新政策带来的市场机会。

- **行业景气**：网络货运行业显著增长，关注相关行业机会。

- **市场风格切换**：美联储降息可能促使市场风格转向成长及大消费方向。

6. **行业关注**： - 电子、TMT、汽车、机械设备、有色金属、建筑材料等。

7. **主题关注**： - 一带一路、中特估、新质生产力、碳中和、国企改革等。

8. **风险提示**： - 经济复苏不及预期、行业风险、汇率风险、数据风险及黑天鹅事件等。

本报告的投资建议及理由为： - 关注政策导向带来的市场机会，特别是数据产业和电动自行车以旧换新政策。

- 关注行业景气提升机会，尤其是网络货运行业的快速增长。

- 在美联储降息信号下，关注成长及大消费方向的投资机会。

- 推荐关注的行业包括电子、TMT、汽车、机械设备等。

- 主题投资关注“一带一路”、中特估、新质生产力、碳中和及国企改革等。