信达证券-关于通胀目标调整的潜在影响-250121

- 资金面紧张程度超出市场预期，央行可能通过限制资金面收紧来控制长债利率下行。

- 2024年GDP增速强劲，但内需不足仍然影响经济，通胀目标可能调整为2%，为政策放松提供空间。

- 短期内长端利率面临一定压力，但流动性改善将限制负债风险，建议保持长债配置并等待央行进一步指引。

在上述投资报告中，债券标的主要包括长债和中短债，特别提到30年国债活跃券2400006。

操作建议是保持一定的长债与超长债持仓，同时在中短端及二永债的交易上需等待央行态度的进一步明朗。

理由方面，报告指出当前资金面紧张程度超出市场预期，但长端利率表现平稳，市场隐含着对资金面难以持续收紧的预期。

此外，尽管短期内长端面临一定的逆风，但上行空间受限，流动性改善能够防止负债压力加大。

中期来看，政策继续放松的方向未变，降准降息的可能性增加，这为长债提供了配置的基础。

因此，建议在当前阶段保持长债和超长债的持仓，同时中短端的交易需谨慎，待央行态度明朗后再做决策。