成都银行：天风证券-成都银行-601838-“成渝经济圈”时代红利成就西部城商龙头-241108

投资标的：成都银行（601838） 推荐理由：成都银行依托成渝经济圈的战略红利，资产规模已达万亿，信贷业务多元化且具高速发展潜力，资产质量领先，拨备覆盖率高，未来净利润有望稳定增长，给予“买入”评级。

- 成都银行凭借深厚的地方国资背景和对公政信业务，在成渝经济圈中迅速扩张，成为西部首家资产达到“万亿级”的银行。

- 随着成渝双城经济圈的国家级战略升级，该地区经济增速高于全国，为成都银行提供了丰富的发展机遇。

- 成都银行的信贷业务多元化且具高速发展潜力，资产质量优异，预计未来净利润将持续增长，给予“买入”评级，目标价为19.17元。

作为专业投资者，从上文中可以提取出以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 成都银行（股票代码：601838）是一家具有深厚地方国资背景的城商银行，专注于对公政信业务。

- 在成渝经济圈中扮演着西部龙头角色，已成为西部首家资产达到“万亿级”的银行。

2. **经济环境与发展前景**： - 自2020年成渝双城经济圈升级为国家级战略后，该地区经济增速显著高于全国。

- 成都银行在四川成都地区的经济发展前景广阔，基建和高科技产业园区建设为其提供了大量优质发展机会。

3. **信贷业务发展潜力**： - 成都银行的对公贷政信业务是主要驱动力，基建类贷款是扩张核心。

- 支持制造业高质量发展和地方零售业务，形成多元高效的发展模式。

- 与地方政府的长期合作，推出了“蓉易贷”、“拨改租”、“税电指数贷”等政策性贷款。

4. **资产质量与风险管理**： - 截止2024H1，成都银行维持较低的不良率和较高的拨备覆盖率，资产质量行业领先。

- 拨备资金作为“安全垫”，在低利率环境中提供利润递补空间。

5. **盈利预测**： - 预计2024-2026年净利润同比增长率为5.67%、9.90%、8.33%。

- 相应的每股账面价值（BPS）预测为19.17元、20.63元、21.79元。

6. **目标价与投资评级**： - 使用分红贴现模型测算目标价为19.17元，对应2024年1.00xPB，现价空间21%。

- 给出“买入”评级。

7. **风险提示**： - 宏观经济震荡。

- 不良资产可能大幅暴露。

- 资产生息率可能因政策调整持续下行，导致息差压力加大。

这些信息为投资者提供了对成都银行的全面评估，包括其市场地位、发展潜力、财务健康状况及潜在风险。